上周美联储主席鲍.威尔在杰克逊.霍尔的讲话令美元多头重挫，黄金则趁机飙升逾20美元，一举站上1200美元。周一(8月27日)随着美元指数跌破95关口，金价更是进一步攀升至1210上方。

针对黄金的前景表现，投资机构InvestingHaven撰文进行分析，认为黄金已经在2018年筑底，金价正在逐步走高。文章具体内容如下：我们此前预期2018年黄金价格将上涨。换句话说，黄金市场的底部已经设定在2018年，可能是在2018年8月15日。那什么能暗示黄金价格在2018年筑底？那就是黄金期货市场处于极端水平。我们确信黄金价格已经筑底，以下就是原因。

黄金在2018年筑底黄金市场的底部设定在2018年8月。这可能并不令人意外，因为存在两个非常重要的原因。

首先，黄金在夏季通常是疲软的。分析师们往往会不断地提到“夏季低迷”。其次，更重要的是期货市场的发展。我们在最近几周和几个月的时间内对这一问题进行了整体阐述，尤其是在一个月前的文章中提到的。黄金期货市场的观点是关于商业和非商业市场参与者的仓位，尤其是非商业净多头头寸处于历史低位。回顾过去近10年，很明显，类似的情况只出现过4次。最新的黄金期货交易员持仓(COT)报告中的极端水平在过去近10年里只出现过一次：2015年12月。在此之后出现表示，所有空头发生挤压，尤其是白银市场。如果我们观察技术数据，类似的情况仅在2002年和2003年各发生过一次。而涵盖8月14日至8月21日当周的数据进一步恶化，对冲基金和其他基金增持纽约商品期货交易所(COMEX)黄金合约净空仓至纪录新高。也就是说，2018年8月14日的黄金价格将成为2018年黄金市场的底部，因为期货市场头寸之前几乎从未见过。观察下图的黄金期货COT，注意被红圈圈出来的部分。1200/1180区域是我们预期的最终底部。

2018年黄金价格终将走高2个月前我们对黄金价格的预期是：短期看跌，中期强劲看涨。我们倾向于关注黄金的长期图表，它显示了上升趋势(直到2011年9月5日)以及随后的下降趋势(直到今天)。原因是我们能在长期趋势中寻找特定的模式。记住：模式越清晰，预测的概率越高。到目前为止，黄金的图表上最重要的见解在持续的熊市中，形成长期的杯子和柄形态。持续的“把手”形态将带来何种水平的黄金价格？根据这种形态的一般经验法则，黄金的价格可能会触及1200美元的区域。目前我们已经触及这一水平。我们重申：在黄金市场上，一个巨大的“杯子和柄”的形态正在进行中。“杯子”的底部是在2015年12月，“把手”的底部设定在2018年8月15日。这是一种巨大的整固模式，很有可能将标志着7年熊市的结束。正如我们此前提到的，黄金熊市正在为新的牛市创造条件。这可能不会是2003年至2008年黄金价格惊人上涨的重演。然而，一个“正常”的看涨黄金环境是一件好事，尤其是对白银、黄金股和白银股等而言。我们认为，现在是积累大量黄金和白银储备的时候了。

文/吕梓苇