中国股市这些年持续低迷，很多朋友被腰斩，甚至损失超过80%、90%，蒙受巨大损失。A股市场上散户没有赚钱的比例超过95%，也就是90%的散户从来没有赚过钱。

散户从来没有赚过钱？

我确实讲过类似的话，但这个结论不是我的，这个结论是谁的呢？这是2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学著名的教授罗伯特希勒教授讲的。罗伯特希勒教授一生研究股市的波动，他在1998年出版过一本名叫《非理性繁荣》的书，他预测到当年互联网泡沫的破灭。

根据很多经济学者、金融学者的研究，确实在全世界的股市上，跑赢大盘的散户投资者只有5%左右。很多市场上，能够跑赢大势的散户所占投资者的比例，连5%都不到。

有学者对台湾的散户做过研究。他们发现散户之所以亏钱，27%是因为选股错误和交易时机错误，32%是散户给机构投资者和券商做了贡献，他们频繁的交易实际上给券商上缴了大量的佣金。34%是因为散户投资者频繁的交易，给政府缴纳各种税费，像印花税等等。还有7%是因为投资者不能够选择正确的投资时机。

其实，也有很多经济学者、金融学者对中国的A股做了研究，大体上和台湾散户的情况比较类似。所以前面讲93%或者95%的散户从来没有赚过钱，这个结论大体上是对的。很多朋友，特别是散户朋友，他们从来不计算炒股的时间成本所付出的精力这个成本，他们更不算他们所损失的利息。

为什么散户容易亏钱？

综合这些年，行为经济学者、金融学者对散户投资者的研究，有六个方面的原因。

第一个就是全部的散户的投资者基本上都缺乏专业投资经验，没有专业分析能力。现在我们的股票上面有数千种，没有专业的投资经验没有专业的分析能力，你怎么去选股呢？这个股票这个公司到底是值得投资还是不值得投资？所以大多数散户投资者基本都是靠碰运气。有些朋友碰巧侥幸买了一只股票，赚了，高兴的不得了，就以为自己是股票投资的高手了。

但是他从来不去思考他亏钱的时候，甚至他讲故事也从来不讲自己亏钱的时候。实际上炒股的朋友们想一想，这些年亏的钱和赚的钱，再加上我前面说的时间的成本，利息的成本，付出的精力，我想很多朋友对自己的投资业绩应该不会感到高兴，甚至会大失所望。

第二个，很多朋友过于自信，他们认为自己会成为巴菲特，巴菲特是整个人类历史上的一个投资神话。巴菲特为什么会成为股神呢？美联储的前主席格林斯潘曾经对巴菲特有个调侃，他说全世界都羡慕巴菲特靠股票投资成为世界首富，但是他一点都不羡慕巴菲特，他说巴菲特无非是那个极小概率的事件正好印在他的身上。

我们全世界有上10亿的投资者。我们可以算算概率，每一次在低位买，又恰好选中了正确的股票，选对了买卖的时机，这样的概率可能只有几亿分之一甚至10亿分之一。所以恰好有一个人都赶上了最佳的时间点，这个人就是巴菲特，并非是巴菲特有一种神奇的能力。

第三个就是很多投资者相信神话。他们相信一些他们听来的很多成功的故事，他们选择性的忘记那些失败的投资故事。每个人做股票成功了，他会跟身边的朋友身边的人吹嘘自己如何成功，但是对于自己失败的教训，一般是不提的。这是人性的一个基本特征。所以我经常讲，说我们很多中国人不太相信科学，他们相信神话。

第四个就是盲目的追求高收益，忽视风险。我们跟大家讲这一门货币金融课，其实就是希望大家要明确，风险是永远伴随着所有金融产品，高风险高收益，低风险低收益。但是我们很多朋友他们往往只愿意追求高收益，而忘记高风险，甚至根本忘记风险。

第五个就是散户投资者缺乏投资的策略和定力，频繁操作。中国股市上的换手率是美国的十几倍，什么各种T加零的操作等等，很多投资者一天恨不得交易几次。那样频繁的操作，其实你根本没有赚到钱，只不过跟券商上缴了大量的佣金，给国家上缴了大量的印花税和其他费用。所以很遗憾我们的散户投资者基本上是在跟券商和政府打工。

第六个就是由于我们资本市场监管仍然有诸多的缺陷，很多散户投资者被大户割了韭菜。我们有一些机构投资者、大户投资者，他们的手法是非常黑的。他们用各种手段诱惑散户投资者砸进去，然后高位将散户投资者套牢，卖掉自己的股票，这样的故事每时每刻都在发生。

给散户们的一些建议

投资是一件非常非常专业的事儿。没有五年十年的苦工，你根本找不到感觉。所以对于普通朋友，如果你不打算成为职业的股票投资者，如果你不打算下十年的功夫来钻研投资股票这件事儿，我建议你不要炒股。

特别是我们有很多朋友有自己的工作，那你更不要去炒股了。因为炒股让你分心，不仅做不好本职的工作，而且一旦蒙受损失，它甚至会打乱你整个人生的计划。

所以很多散户的朋友，其实我奉劝大家金盆洗手，选择一个比较适合你的，稳健的投资品种和投资方式。当然说到这里很多朋友是不会相信我的，因为世界上总有很多人，他们相信富贵险中求，愿意冒险去试，这当然是每个人的自由，无可厚非。

以上出自分析师：博雅居士 （对股票，期货，外汇、黄金原油等投资感兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友）可以咨询个人官微：fun56778

其实做投资就像是在和一个很有内涵的人打交道。不坚持吸收和学习，你会跟不上别人的步伐，终将被市场淘汰，无论是谁，皆如此。