旾博鑫：11.20黄金依旧难逃区间1216-1225震荡的命运

旾博鑫

2018-11-20 11:44:14

昨日黄金亚市早盘开于1221.36后短暂走高，之后转跌，金价震荡下行，录得日内低点1217.45后转涨，金价震荡走高。欧市金价陷入盘整，多空拉锯。美市多头恢复上攻，重拾升势，金价录得日内高点1225.19后转盘整终收于1223.90。

顶级投行纷纷唱空美元似乎是趋势

昨日美元指数进一步加速下滑，主要非美货币以及现货金银则趁机上涨。由于升息和强劲的经济数据，美元指数自4月低点以来已累计上涨近10%。但越来越多的人认为美国经济增长可能已经见顶，美元承压下滑，而市场上唱空美元的声音渐响，摩根士丹利、高盛和花旗等知名投行均表示看空美元前景。这种看法已经开始侵蚀这些涨幅。

预计2019年美元将全面走软，因美国经济增长放缓至与全球平均状况更一致的水准。尽管美联储一直在稳步升息，且看来将继续升息，但市场可能已经消化了大部分升息的影响。美联储进一步收紧货币政策不会给市场带来无法克服的风险。例如，尽管我们预计2019年的加息幅度将比目前市场预期的高出两倍，但预计美联储本周期的13次升息中，有11次已经发生，或者已经被市场所消化。因此，可以说，金融市场已经在很大程度上消化了美联储的升息。即便美国利率上升速度超过预期，美国经济增长放缓往往导致美元回报下降，尤其是兑G10货币，但在某种程度上兑新兴市场货币也是如此。

另一大世界顶级投行——花旗也发布最新报告，提出对美元走软的担忧。花旗最初研究报告指出，随着财政政策对经济的提振效应减弱以及利率上升开始伤及经济，明年美元将会走软。在未来3个月内攀升1%之后，美元兑G10货币将在6-12个月内下跌2%左右。美国经济的绝对增长和相对的周期性胜出都将放缓，美元所享受的收益率优势将不那么可持续。从中期来看，对财政对增长的支持最终会消退，而紧缩的货币政策开始刺伤经济。

除此之外，此前摩根士丹利（MorganStanley）也已经撰文表示，美元的牛市已经结束，是时候做空了。摩根士丹利外汇策略全球主管HansRedeker在一份报告中指出，相信美元已经在当前水平附近已经触及峰值。在通缩压力和油价下跌的背景下，随着信贷息差扩大、股价下跌以及主权债券收益率开始下滑，美元可能会走软。