茅台今天下跌，相信很多朋友已经是欲哭无泪了。闻哥咨询了几个在公募基金的朋友，他们也纷纷表示，欲哭无泪。
老规矩，闻哥的长文先告诉你结论。从财务和消息面两个方面，茅台现在正在面临困难。这是他最近股价下跌的主要原因。茅台下跌还预示着3个主要逻辑，从这三个逻辑，能够管中窥豹，推出茅台、A股、中国未来的走势。
个股布局上，我的一贯作风就是提前埋伏潜力股，而且我每天圈子都会准时公布三支一周内能涨幅35%以上的票，例如：9月17号提示大家的睿康股份，最高收益53%，还有9月13号布局的博云新材，收益达到38%，对于30%以下的票， 根本不屑一顾！节后3只牛股会发布在朋友圈，微信公众号 周燃俊 微信号kdj2486；绝对免费！！
财务指标上，主要注意两点，一个是应收账款大幅度减少。减少了49.2%，将近一半。闻哥研究过白酒行业，茅台是为数不多的采取经销商和直营店并行发展模式的白酒类企业。白酒行业的特点是预售制。比如五粮液，一般经销商要提前3个月到半年将酒款汇到集团公司。作为中国白酒行业的领头羊，茅台也采取了类似的预售措施，但是力度相对同行比较低。此次应收账款的减少，意味着茅台正在转型，加大直营店的类型；同时，也意味着经销商对未来酒价上涨的担心。这种担心是怎么来的，我们随后说。
估值是什么呢？不论中外市场，估值都是对一家企业未来期望的定价。既然是未来期望，那就一定有波动，有风险，有高估有低估。茅台股价跌停恰恰证明了股市价格定价的基础分两个部分，一个是锚，一个是浪。锚是这家企业本来的价值，是这艘大船能够航行的基础；浪则是大海的因素，在市场中，就是资金量的大小。决定资金量的，有散户的富集度，有入场资金的体量，有各个层面资本玩家的操作习惯，有监管政策，最重要的，是市场行为和心理。
总之，估值那些事，闻哥还是那句话，股价上涨全靠浪，股价下跌就找锚。
因为茅台是很多公募和私募的抱团取暖股。既然不取暖了，就要注意他们有没有新的取暖方向，或者说，是准备在资本寒冬里裸奔了？
或者说，券商和私募，以及大部分的公募基金，已经将自己手中的筹码对准了未来。寒冬中，有的是人开始准备来年播种。
