周四现货黄金摆脱上日收跌阴影，逼近逾五个月高位。因尽管美联储进行了年内第四次升息，但有关美国经济明年可能大幅放缓的担忧加重，美联储放缓紧缩政策的预期或增强，美元指数创下一个月新低。况且，美联储在升息之际，再度拉大银行业超额准备金利率(IOER)与联邦基金利率上限的距离，也被视为政策上的明紧暗松之举。
虽然美联储点阵图目前的确暗示明年升息次数为两次，不过市场仍持怀疑态度，预期只会升息一次，反映出市场对全球经济状况的担忧加剧。因美债收益率曲线趋平至10个基点，仅略高于本月稍早所及11年低位。债券收益率曲线倒挂、也就是较长期债券收益率跌至低于较短天期债券收益率，美债收益率曲线被广泛视为预示未来经济衰退的指标，这些疑虑引发股市等风险资产的一波抛盘，美元重新走弱。
根据历史上期限利差倒挂的经验分析，我们认为本轮加息周期后期大概率也将跟随着期限利差收窄、经济增长走弱的发生；而随着经济基本面的弱化，美联储大概率将减缓甚至退出加息周期。落实到金融资产上，黄金价格或将逆周期走出一轮上涨行情。理论上，黄金要表现更出色，需要通胀助力。历史上一般巨大的上涨行情，都伴随这通胀袭来，但现在看随着油价暴跌，确实遥遥无期。但是不妨碍黄金的中期表现。
技术分析：黄金在昨日冲高回落之后，美盘全部收复失地，欧盘走强，没跌破前一日低点1242。说明短线的回调只是昙花一现，并不是趋势拐头，而美元的回吐起到助推作用，使得黄金技术面重回多头，目前已经刷新7月10日以来的新高，目前已突破1260美元，就大周期级别走势而言，黄金技术面看涨动能充足；同时美元走势上前面也已经分析，向下破位概率很大，而这对于黄金的多头而言也是一大利好。
黄金大涨之后，在没有太大消息面影响之下，大的回落很难，那么操作就是以回落做多为主，入场点位需要以1小时级别作为参考，前期高点1256-1258是最佳区域；同时目前1小时冲高之后KDJ指标触及超买区，那么需要有所调整之后才会有力度；同时近期黄金的波动规律就是欧盘冲高之后调整，美盘开盘后直接拉升上行，这种情况必须考虑，所以操作就是等待回落做多和破位追多，空单不要去考虑入场。
文/安聚金 （威信：an15832；公众号：安聚金）
