银保监会：表外理财“有保有压”

自去年1月开启的银行表外理财“回表”仍在继续，监管再度表态称，对表外理财监管的重点是进行结构性优化。中秋假期前，银保监会召开了“三定”（定职能、定机构、定编制）方案获批后的首场新闻发布会，对于银行表外业务监管，银保监会新闻发言人肖远企表示，将进一步监管整治在通道里空转的表外业务，“有保有压”，但不是一味要求“回表”。

肖远企表示，“我们从一开始就一直采取‘有保有压’的方针。表外业务是银行机构本身一个很正常的业务，我们对表外业务的整治不是把表外业务一定要强行回到表内去，不是一味地要它‘回表’”。

从统计口径上看，银行表外业务包括委托贷款、信托贷款、未贴现承兑汇票。银行表外业务回表被视为金融去杠杆的一项重点工作。2016年12月19日，央行相关负责人指出，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体而言，表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍以余额同比增速考核为主。

当时，市场解读称，银行理财规模将受影响。北京商报记者注意到，银行表外业务“回表”成效在2017年已有所显现。据原银监会披露，截至2017年11月末，委托贷款中的“金融机构委托贷款”同比少增889亿元，表外业务增速由过去的50%以上降到19%；商业银行同业资产和负债自2010年来首次收缩，余额分别比2017年初减少2.8万亿元和8306亿元，“影子银行”行为受到遏制。

从今年上半年银行年报数据来看，中金固收研报指出，2018年上半年理财产品压降速度较快，由于资管新规落地，监管口头要求银行每年压降老产品1/3。从半年报数据来看，披露表外理财产品余额的25家上市银行在2018年上半年表外理财产品余额总计16.99万亿元，规模总计较2017年底下降了1.34万亿元，压降幅度几乎是2017年压降幅度的3倍。

对银行理财“回表”的力度，有市场声音认为，银行去表外资产过猛可能会带来市场风险。对此，肖远企称，监管整治的对象是在通道里面空转的表外业务，监管的重点是进行结构性优化。在他看来，“有保有压”压的是加通道的表外业务，把资金从通道里挤出来，让它能够进入实体经济，而不是在金融体系内空转，保的则是直接用于实体经济的表外业务。

从“有保有压”政策方面的收效来看，肖远企表示，今年以来，信托贷款压缩的部分约80%是通道内业务，非通道信托贷款不降反增，符合监管预期，也符合政策目的。同时，委托贷款也一样，下降最多的是金融机构之间的委托贷款，非金融企业的委托贷款则下降得比较少。

央行前行长周小川曾在今年全国人大一次会议记者会上表示，一部分表外挪回表内的话，表内业务增长就显得比较快，但从宏观来看，央行更关注总量增长对就业等方面的影响，过去违规或打擦边球的业务，按照要求调回表内是正常的，不会出现什么问题。

在国泰君安首席银行业分析师王剑看来，监管的根本目标是遏制住银行为了逐利而忽略风险，确保稳健经营。所以才有了资本充足率、不良资产率、流动性匹配等方面的种种监管指标，要求银行不得突破，从而遏制银行加杠杆、降信用、加错配等行为。

事实上，近段时间以来，关于金融去杠杆是否过度的问题引起热议。央行也在不断调整去杠杆的力度和节奏，更强调结构性去杠杆。广发证券首席宏观分析师郭磊认为，根据前期研究，这轮金融去杠杆可以分为上下半场，上半场重点在于“刹车”和“整顿”，下半场重点在于“新规”和监管框架，资管新规落地是下半场的开启。

在被问及理财新规进程时，肖远企也透露，理财业务监督管理办法已经公开征求意见，银保监会和有关部门一起对收到的意见进行认真分析，合理的意见肯定会充分吸收采纳，根据市场反馈的意见进行了一些修订。此外，其他的配套政策措施，包括理财子公司、结构化存款等监管规定，目前都在按计划推进之中。