复牌跌停，对于别的股票来讲，或许还称得上意外，

但对于如今的乐视网来讲，几乎是人人都能预见的事情。

1月24日，停牌超过9个月的乐视网（300104）复牌，股价一字跌停。截至下午收盘，乐视网仍然牢牢封死跌停，跌停板上有856.23万手卖单。以乐视网收盘价13.8元/股计算，封单金额高达118.16亿元。

惊现3351万成交额，谁在买？

值得注意的是，被多家基金公司估值13个跌停的乐视网，竟然在复牌第一天就有2.43万手的成交量，成交额为3351万元，当天换手率为0.1%。

根据分时成交图来看，在乐视网开盘前五分钟至开盘后10秒，共有4笔大单，累计6882手成功交易，成交金额为949.72万元。而在之后，还有13笔金额超过20万的成交交易，成交金额累计约475万元除了这些大单外，还有累计金额为1926.28万元的小单，以13.8元/股计算，也就是小单成交了约1.4万手。

 而从资金流向来看，主力净流出2067.91万元，超大单和大单分别净流出1991.6万元和76.84万元。值得注意的是，除了大单资金买卖，乐视网早盘仍有不小的中小盘资金在其中涌动，乐视网的中单和小单，竟然分别净流入730.16万元和1337.75万元。

也就是说，尽管机会渺茫，但在乐视网复牌首日，还是有一些除了机构以外的投资者成功出逃。同时，可以发现，除了机构外，还是有不少散户在此时接盘。

有业内人士对散户在此时充当“接盘侠”做出分析，认为之所以会此时买入跌停，一方面认为跌停属于市场负面情绪过度，认为之后会有报复性反弹，另一方面是认为大股东不会放任跌停，会出来护盘，所以以投机心态买入跌停盘的乐视网。

如果连续跌停，谁将亏最惨？

值得注意的是，乐视网复牌之前，多家持有乐视网的基金公司已经将乐视网估值下调至3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，约相当于复牌后乐视网将吃下13个跌停。

那么，如果真的遭遇13个跌停，谁将亏的最惨？

基金：财通基金损失将超16亿

财通基金可谓是此轮风波中亏损最惨的基金。

2016年8月，乐视网以45.01元/股的价格，向四名定增对象发行1.07亿股，完成近48亿元的定增，财通基金正是认购对象之一。

资料显示，财通基金当时认购了3910万股，成本为17.6亿元。也就是说，如果按照最新下调的估值（3.91元/股）计算，财通基金持有乐视网的市值仅为1.53亿元，面临的浮亏约为16.06亿元。

而中邮基金也将遭受巨大的损失。如果按最新估值计算，中邮基金目前持有乐视网的市值为2.54亿元，较停牌前的市值9.96亿元，浮亏7.42亿元。

此外，大成基金、广发基金管理的中证金专户基金也深深被“套”。随着乐视网估值被三轮下调，中证金专户基金目前持有乐视网面临的浮亏为3.86亿元。

国家队：亏损额将高达6.39亿元

事实上，除了基金之外，国家队此次在乐视上的表现也较为尴尬。

根据乐视网2017年三季报显示，国家队主力之一的中央汇金为公司的第六大股东，持有5598.66万股，占比1.4%，目前持股市值约为8.58亿元。如果乐视复牌之后连续斩获13个跌停，那么，中央汇金持有的市值将亏损6.39亿元。

牛散：章建平或亏10亿元

著名牛散章建平亦“踩雷”。

在2016年乐视网定增时，章建平同样认购2488万股，成本为11.2亿元。据乐视网2017年三季报，章建平依旧是公司第七大股东，持股比例未变，也就是说，如果乐视真的遭遇13个跌停，章建平面临的浮亏约为10.23亿元。

股民：人均亏损超15万

而持有乐视网的普通股民亦如坐针毡。

根据乐视网2017年三季报显示，乐视网的股东总数为18.59万户，人均流通股1.4万股。如果乐视真的股价跌至3.91元，乐视网每一位持有乐视网的投资者将面临约15.99万元的浮亏。

在乐视网持续下跌的背后，谁将是最大赢家？

贾跃亭：股票套现超400亿

实际上，如果乐视网真的遭遇13个跌停，第一大股东贾跃亭所持股份肯定全部爆仓。根据资料显示，贾跃亭目前持有乐视网约10.24亿股，占比25.67%。不过，贾跃亭所持有的乐视网股份，目前几乎全部处于质押状态，比例达到99.53%。

如果乐视网股价持续下跌，贾跃亭需按照协议条款向质押机构补足保证金。如果未能按时补足保证金，质押机构有权对所质押的股权进行处置，贾跃亭极有可能爆仓。

不过，值得注意的是，贾跃亭早已套现高达400亿。

根据公开资料显示，2015年6月1日-3日，贾跃亭减持乐视网3524.03万股，套现约25亿元；同年10月30日，作价32亿元，将持有的1亿股乐视网股票转让给鑫根基金。紧接着，2017年1月16日，贾跃亭进行了第三次套现，将所持有的乐视网1.7亿股股票，转让给融创中国旗下的天津嘉睿，总价为60.41亿元。

而贾跃亭的姐姐贾跃芳，从2014年1月23日至2015年2月4日，累计卖出乐视网股份8524.03万股，套现金额合计22.84亿元。

可以发现，通过大宗交易及股权转让合计，贾跃亭与贾跃芳累计套现139.84亿元。

另外，值得注意的是，自乐视网2010年上市，贾跃亭先后超过30次进行股权质押，套现金额高达300亿元。

也就是说，对于贾跃亭来讲，从资金上来看非但没亏，反而还赚了一笔。不过，随着乐视网股价持续暴跌，贾跃亭所质押的股权被处置，其乐视网第一大股东的位置不保，而那时，贾跃亭也将被彻底“清洗”出乐视。

孙宏斌：股票缩水近39亿

2017年1月，孙宏斌以每股35.39元的价格，从贾跃亭手中收购了乐视网1.71亿股，占乐视网股份总数的8.61%。而在1月24日复牌前，乐视网实施每10股转10股派0.28元的权益分派方案，孙宏斌旗下的天津嘉睿持股3.41亿股，按照停牌前的价格计算，其市值为52.28亿元。

如果乐视网持续暴跌，一直跌至3.91元，那么，孙宏斌所持有的乐视网市值也将缩水38.95亿，降至13.33亿元。

对于孙宏斌来讲，乐视网股价持续下跌，其实还有一个积极作用。那就是贾跃亭如果不向质押机构补足保证金，那么其所质押的乐视网股权将被质押机构处置，贾跃亭将从乐视真正离场，而孙宏斌将真正成为乐视的第一大股东，在公司管理和发展上也会更加便利。

事实上，这比一切“去贾跃亭化”的公司策略都更直接有效。

正如知名财经人叶檀所言，孙宏斌一方让乐视股价跌到最低点，让该来的全来，这样，债权人、持股人才能一起坐在桌子前面，谈谈后续事宜，孙宏斌才能真正入主。

上游财经·重庆商报记者 张蜀君

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