12月23日9时，停牌两年多的中国辉山乳业控股有限公司（下称辉山乳业）上市地位被正式取消。两年前，辉山乳业曾在盘中上演离奇崩跌，2017年3月24日，辉山乳业股价半小时之内暴跌85%，此后停牌至今。因届满仍未提交可行的复牌建议，辉山上市地位被正式取消。

在经过股价崩盘之后，2017年12月7日，辽宁省盘山县人民法院公布，辉山乳业董事长杨凯因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，被列入全国法院失信被执行人名单；2016年，杨凯还作为辽宁省首富登上过胡润百富榜，排在第66位。

12月23日，一家乳企高管接受上游新闻（报料微信号：shangyounews）采访时表示，“辉山乳业被强制退市令人唏嘘，却并不意外，从2016年起有关于辉山的传闻不断。”

▲辉山乳业是辽宁沈阳市的老牌乳企。图片来自网络

辉山乳业上市六年被退市

根据香港联合交易所（下称香港联交所）12月18日晚间发布公告称，自2019年12月23日上午9时起，辉山乳业控股有限公司的上市地位将根据除牌程序予以取消。

公告称，做出相关决定是由于辉山乳业并未符合《上市规则》第13.24条有关拥有足够业务运作或资产的规定，故根据《上市规则》第17项应用指引将该公司置于除牌程序的第一阶段。

香港联交所分别于2018年9月27日、2019年5月3日将辉山乳业置于除牌程序的第二及第三阶段。在除牌程序的第三阶段于2019年11月15日届满前，辉山乳业并没有提交任何复牌建议。因此，联交所决定取消辉山乳业的上市地位。

辉山乳业作为辽宁沈阳市的老牌乳企，创立于1951年，前身是沈阳农垦总公司下属国企。2013年9月，辉山乳业在香港港交所正式挂牌上市。辉山官网信息称，辉山乳业彼时全球发行额达13亿美元，跻身全球消费品公司首次发行前十名，上市首日市值近400亿港元，成为中国乳业境外上市公司市值前三甲，辉山乳业的收入连年高增长，成为明星港股。

在2016年，辉山乳业董事长杨凯以260亿身家登上胡润百富榜，位列第66位，成为辽宁首富。

转折出现在2017年。

2017年3月24日，辉山乳业在盘中上演离奇崩跌，股价半小时之内暴跌85%，股价一度暴跌超90%。当天下午1点，辉山乳业股票暂停买卖，停牌前股价跌幅85%，报0.42港元，市值一日蒸发320亿港元，此后停牌至今。

在离奇崩跌上演的前一天，辽宁省金融办紧急召开辉山乳业集团债权银行工作会议。23家债权行与辉山乳业负责人均出席，杨凯承认公司“资金链断了”。

经过股价崩盘之后，2017年12月7日，辽宁省盘山县人民法院公布杨凯因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，被列入全国法院失信被执行人名单。

一时间，辉山乳业负债累累，信誉扫地。

▲关于辉山乳业被取消上市地位的公告。图片来自网络

两年前遭遇做空机构打击

12月23日，一家知名乳企的高管接受上游新闻采访时表示，“辉山乳业被强制退市令人唏嘘，却并不意外，从2016年起有关于辉山的传闻不断。”

该业内人士表示：“近年来乳企的日子并不好过，不止是辉山乳业，退市乳企不在少数。对于辉山乳业来说，2016年底经历的两轮打击，是致命的。”

据悉，2016年12月，美国知名做空机构浑水连发两份做空报告，指辉山乳业发布的盈利有造假之嫌，夸大牛牧场资本支出，同时实控人杨凯存在资金挪用及关联交易，企业价值接近于零。根据该公司的沽空报告，“辉山乳业在其奶牛养殖场的资本开支也存在欺诈行为，估计夸大程度在8.93亿到16亿元人民币之间，资本开支造假的主要目的可能是为了掩盖其在收入报表中的欺诈行为。”

除此之外，上述业内人士还认为，辉山乳业的失败或与全产业链模式有关。

据悉，为从源头开始保证食品安全和产品品质，杨凯的战略计划是坚持全产业链模式，牧草种植、饲料加工、奶牛饲养、乳品研发等都需要投入大量资金，盲从扩大规模投资是其最大的问题。

截至目前，辉山乳业并未对被强制退市做出回应。

上游新闻记者 张莹

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