曲线“卖壳”盘活资产 乐金健康复牌一字涨停

控制权变更，处于跌跌不休的乐金健康复活了！7月3日，复牌强势涨停。

事实上，据上游新闻·重庆商报记者不完全统计，今年以来已有南方轴承、金力泰、凯利泰、华录百纳等17家创业板公司控制权发生变更。专业人士表示，创业板公司通过股权转让等方式实现公司控制权变更，实则是曲线卖壳的一种方式，以此达到盘活公司或转手套利的目的。

控制权变更

乐金健康复牌一字涨停

7月3日，乐金健康开盘便一字涨停，于9:36被砸开，但随即被拉升至涨停，随后全天封住涨停。截至收盘，乐金健康股价报5.57元，涨10.08%。

事实上，乐金健康股价强势涨停，主要是受公司控制权变更刺激。

今年6月19日早间，因拟披露重大事项，乐金健康临时停牌；当日晚间，乐金健康发布公告称，公司实控人金道明拟将其所持公司4080万股（占公司总股本的5.07%），转让给吕向阳或其控制的公司；同时，拟将所持公司12278万股股份的表决权委托给吕向阳。而因该事项可能涉及公司控制权变动，乐金健康继续停牌。

随后，7月2日晚间，乐金健康公告称，控股股东金道明及其一致行动人已将所持公司5.07%股份以及由此所衍生的所有股东权益转让给融捷集团，转让价格为7元/股（较6月15日停牌价5.06元/股溢价38.33%），转让总价为2.856亿元；同时，拟将合计所持公司8278.6952万股（占公司总股本的10.29%）对应的表决权相应股东权利委托给融捷集团行使。

乐金健康表示，本次交易后，融捷集团持股比例为10.73%，拥有表决权比例为21.02%。因此，融捷集团成为公司单一拥有表决权份额最大的股东，公司实控人变更为吕向阳、张长虹夫妇。同时，公司股票自7月3日开市起复牌。

创业板掀“卖壳”热潮 17家公司控制权变更

事实上，除了乐金健康之外，近段时间，多家创业板公司均发生了股权变更。

比如天海防务。6月19日，天海防务发布公告称，公司实控人刘楠，以4.81元/股的价格，将所持公司4801万股流通股及相关的股东权益，转让给扬中市金融控股集团有限公司（简称“扬中金控”）；同时，刘楠拟将其持有的1.23亿股公司股票（占公司总股本的17.81%）的表决权、提案权一次性且不可撤销地委托给扬中金控行使。在交易完成后，扬中金控将成为天海防务的实际控制人。

无独有偶。6月25日，联建光电发布称，公司实控人、第二大股东已与某国有大型文化传媒企业已就股权转让事项达成初步意向，后者拟收购实控人不超过8%股份、收购二股东何吉伦所持公司7699.24万股股份（占公司股份总数的12.5532%）；同时，该事项可能导致公司控制权发生变更。

除此之外，据上游新闻·重庆商报记者不完全统计，今年以来已有南方轴承、金力泰、凯利泰、华录百纳、南通锻压、红宇新材、绿盟科技等17家创业板公司控制权发生变更。

“创业板公司通过股权转让、股权转让+表决权委托等方式实现公司控制权变更，这可理解成曲线卖壳的一种方式。”华龙证券永川营业部总经理牛阳告诉上游新闻·重庆商报记者，按照监管规定，创业板公司不能借壳，但是此类公司发展不畅、业绩不佳，因此，股东希望通过曲线方式达到盘活公司或转手套利的目的。

控制权转让公司有哪些特征？

绩差小市值个股占多数

通过观察上述17家已经或者即将进行控制权转让事项的创业板公司，可以发现，这些公司均具有以下几个共同特征。

1、股权变更手法相同

上述实现股权变更的创业板公司所使用的方法大都如出一辙，主要是“协议转让+表决权委托”的方式。除了上文提到的乐金健康、天海防务之外，红宇新材、南通锻压、南方轴承、凯利泰、民盛金科等均是采用此方法。

比如红宇新材。红宇新材控股股东、实控人朱红玉及一致行动人朱红专，将合计持有的公司2421万股（占总股本的5.486%），以4.8元/股、总价1.16亿元，转让给华融国信；同时，将合计持有高管锁定股6408.87万股（占总股本的14.52%）所涉及的表决权、提案权等相应股东权利委托给华融国信行使。

2、多属于小市值

从市值来看，今年以来实现控制权变更的17家创业板公司多数属于小市值公司，市值多数低于50亿元，比如联建光电、南通锻压、天海防务、红宇新材、乐金健康、金力泰、南方轴承、长方集团等总市值均小于50亿。

值得一提的是，有专业人士表示，一般而言，50亿、60亿市值的壳可以装三、五千万净利润的资产，因此，买壳方比较倾向于40亿-100亿市值的壳的资源。

3、业绩不佳

这些已实现控制权变更的创业板公司大都业绩表现不佳，据wind数据显示，上述17家创业板公司均发布了2018年一季报，而根据财报显示，超过一半的公司业绩表现不佳，净利润均出现亏损或者大幅下滑。

其中，华录百纳今年一季度净利润更是亏损4660.94万元，同比下滑173.12%；此外，联建光电、天海防务、宜安科技、南通锻压今年一季度净利润分别下滑79.32%、72.66%、71.02%和68.41%，金力泰、南方轴承等今年一季度净利润亦出现不同程度下滑。

上游新闻·重庆商报记者 方朝春