北向资金持续加仓 A股配置价值凸显

中国证券报消息，随着两市筑底预期强化，市场在持续震荡行情后上周五迎来大涨，上证指数上涨2.05%，北上资金延续净流入趋势，上周净流入66.68亿元。近一个多月来，虽然指数持续震荡，但北上资金持续呈现净买入态势，连续加仓，今年以来，北向资金净流入1761.53亿元，七月份以来，北向资金净流入159.68亿元，延续前几个月的加仓模式。

分析人士认为，持续净流入的北上资金从中长期来看是市场增量资金的重要来源，另外北向资金的持续加仓凸显了A股的配置价值，并将在一定程度上将影响市场生态。

净流入趋势未变

上周北上资金对A股依旧积极布局，延续加仓行为。数据显示，北上资金近期净买入A股的力度环比有所加大，似乎有意抢跑反弹行情。

具体来看，choice数据显示，7月份以来，沪股通资金累计净流入达122.60亿元，深股通资金累计净流入为37.08亿元，北上资金合计净流入达159.68亿元。拉长周期来看，今年以来，北上资金净流入1761.53亿元，除在今年2月份有26.30亿元的资金净流出外，其它月份均表现为资金净流入，显示了A股市场对北上资金的持续吸引。

从上周沪股通、深股通前十大活跃股榜单数据来看，净买入金额居前的个股有分众传媒、贵州茅台、五粮液、伊利股份、万科A、泰格医药、宝钢股份、新华保险、中国平安、云南白药，上周净买入金额均超过1亿元，其中分众传媒净买入金额达到7.65亿元。而净卖出金额居前的则有中国国旅、海康威视、格力电器、汇川技术、上海机场、青岛海尔、中国太保、风华高科、万华化学、海螺水泥，除海螺水泥外，净卖出金额均超过1亿元，其中中国国旅净卖出金额达到3.45亿元。

对于近期汇率大幅度波动，广发证券指出，今年一季度**币依然处于升值后的震荡期，而二季度开始进入贬值区间，但在4月、5月和6月上半月北上资金均大幅净流入，充分说明今年汇率对北上资金流动的影响并不大。同时，分析指出，电子、家电等海外营收占比较高的行业将会受益于**币贬值；而航空、造纸和地产等行业在**币贬值期间会受到一定影响。分析人士表示，北上资金的积极布局无疑显示出其对A股市场中长线投资机会的认可，短期看，其重点布局的个股不仅将受益于增量资金流入带来的流动性优势，在震荡行情中更具防御性；同时随着两市企稳信号越发明显，相关个股也将有望率先走出反弹行情。

活跃于消费白马股

从沪股通和深股通的十大活跃成交股统计来看，北向资金仍活跃于消费白马股，对之“痴心不改”。

Choice数据显示，上周两市共有34只个股登上沪股通、深股通前十大成交活跃股榜单，其中，沪市的贵州茅台、伊利股份、中国平安、恒瑞医药、海螺水泥，深市的五粮液、万科A、美的集团、洋河股份、格力电器、海康威视上周均上榜5次，万华化学、中国国旅、风华高科上周上榜4次。

从北向资金成交额来看，上周中国平安、万华化学、风华高科北上资金交投最为活跃，成交金额均达到10亿元以上。

进一步来看，上述34只个股中，共有17只个股上周实现北上资金净买入，占比为五成。从北向资金净买入情况来看，上述34只进入十大成交活跃股的个股北向资金仍处于净流入状态，净流入15.13亿元。

中银国际证券指出，无论是从市场总体估值水平、低估值股票占比，还是市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，目前A股的估值都是历史底部水平。近期，市场因为情绪面因素而大幅波动，悲观投资者认为A股前景较差。A股估值已经是历史底部水平，当下投资者可以乐观看待未来。

新华基金认为，目前A股整体估值水平进入底部区间，下半年市场有望触底反弹。在经济增长放缓的局势之下，消费升级是我国未来经济增长的核心推动力，从人均消费支出增长的结构来看，受益于精准扶贫等政策，低端消费的升级更值得重视，预计下半年政府扩大内需的相关政策也会逐步出台，消费股仍然是值得重点配置的品种。

积极关注行业龙头

今年以来，北向资金持续加仓，与内资极度低迷的市场情绪形成对比。星石投资分析认为，这主要跟投资者结构有关系，散户主导的市场呈现交易频繁，而境外投资者更倾向于从更长的时间跨度来做投资决策，A股市场盈利好估值低以及**币资产的相对吸引力都是吸引外资流入的重要原因。

据了解，北上资金主要来自于对冲基金、主动/被动指数基金等机构投资者。就其投资风格而言，短线做差价、中长线配置等策略都有，不过整体而言，还是注重基本面研究，关注行业发展、公司经营状况、股票估值等核心指标。

截至7月20日，共有2141家上市公司公布2018年中期业绩预告，其中1152家预增、416家预降、114家预盈、190家预亏。其中预增翻倍的公司有392家。预计中期业绩增长率(净利润同比按公布区间折中计算)最高的公司有启明星辰、中兵红箭、中际旭创，净利润同比增幅分别为12803.48%、7942.94%、7885.00%。

华润元大基金分析认为，总体来看，当前市场仍处于技术修复期和心理修复期。虽然外围环境给市场带来一定的悲观预期，但在供给侧结构性改革的背景下，上市公司盈利能力仍比较乐观。长期来看，科技升级、消费升级和制造升级带动新经济动能不断加强，将推动中国经济的高质量发展，A股市场仍具备较好的配备价值。

星石投资表示，中长期来看，开放将促进继续改革的进程，对A股市场的生态影响深远，未来监管体系、估值体系以及公司治理等，都是值得期待进一步开放与融合的方向。

对于持续流入的北向资金，上海证券认为,持续净流入的北上资金从中长期来看是市场的增量资金重要来源。7月以来的反弹中,北上资金加仓都表现得较为坚定,低位加仓的MSCI基金抢到这波反弹的业绩明显较好。建议中长期积极关注北上资金偏好的大金融、食品饮料等板块和各行业的龙头股。

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