研报精选｜5G带动信息消费，电子迎来黄金成长
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1.东吴证券：5G带动信息消费，电子迎来黄金成长
上周五工信部、发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（ 2018-2020 年）》的通知，主要目标之一是促进消费规模显著增长。到2020 年，信息消费规模达到 6 万亿元，年均增长 11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强，拉动相关领域产出达到 15 万亿元。其中加快 5G 建设、确保 5G 商用，提升消费电子产品供给创新水平，加快新型显示产品发展，深化智能网联汽车发展与电子行业密切相关。
加快 5G 建设、确保 5G 商用。 通知指出要推进光纤宽带和 4G 网络深度覆盖，加快 5G 标准研究、技术试验，推进 5G 规模组网建设及应用示范工程，确保启动 5G 商用。移动通信技术每十年发生一次重大变革，我国移动通信实现了 2G 跟随、 3G 突破、 4G 同步， 5G 的目标是全球领先，此次行动计划明确了国家对于 5G 投入的还是非常的坚决，打消了在中兴事件之后对于 5G 时间点的疑虑，我们认为，基站和终端都将受益 5G 的快速推进。基站方面， 5G 将大幅拉动高速高频、高多层 PCB板、光模块的需求，建议关注通讯板龙头深南电路、沪电股份和布局5G 高速高频覆铜板的生益科技。同时， 5G 频段的增加，终端射频部分弹性最大，天线、滤波器、电感等元器件用量将大幅提升，继续重点推荐片感龙头顺络电子，以及天线龙头信维通信，同时 Saw 滤波器也已经取得突破。
提升消费电子产品供给创新水平。 一方面，提升我国手机、计算机、彩色电视机、音响等产品在中高端领域的占比，另一方面，利用物联网、大数据、云计算、人工智能等技术推进智能可穿戴设备、 VR/AR、消费类无人机、健康监测设备、家庭服务机器人等新型智能硬件的发展。经过上一波智能硬件浪潮，国内消费电子龙头公司已经实现了快速发展，竞争力也大幅增强，未来将继续受益高端产品占比提升以及新型智能硬件的放量，继续推荐消费电子龙头立讯精密和在光学赛道有较好卡位的欧菲科技、水晶光电。
加快新型显示产品发展。 支持企业加大技术创新投入，突破新型背板、超高清、柔性面板等量产技术，同时扩大在健康医疗、安防监控、智能家居等领域的应用范围。在国家战略高度的政策大力推动下和支持下，以京东方、深天马为代表的面板企业逐渐崛起，已经打破日韩台垄断的局面，未来有望进一步受益新型显示产品的发展。
深化智能网联汽车发展。 通知指出推进车载智能芯片、自动驾驶操作系统、车辆智能算法等关键技术产品研发，到 2020 年，建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车计算平台，形成平台相关标准，支撑高度自动驾驶（ HA 级），建议关注汽车电子龙头德赛西威，有望受益智能网联汽车的加速落地。
2.川财证券：工业互联网政策红利渐释放，进入投资加速新阶段
近日，贵州省政府印发《贵州省推动大数据与工业深度融合发展工业互联网实施方案》，方案提出，到2020年，初步构建工业互联网体系；到2022年，形成较为完善的工业互联网体系的总体目标。
安信证券指出，工业互联网是将新一代信息技术与工业系统深度融合的应用模式。工业互联网通过系统构建网络、平台、安全三大功能体系，打造人、机、物全面互联的新型网络基础设施，形成智能化发展的新兴业态和应用模式，具有低时延、高可靠、广覆盖的特征。Accenture预测到2020年全球工业互联网领域投资规模将超过5000亿美元，2030年，工业互联网将带来超过15万亿美元的增长。
据信通院统计，2013～2016年中国工业云平台企业用户年均增长超过146%。而企业上云用户数迅猛增长的另一面，是中国总体企业上云规模基数较小的现状。根据工业互联网产业联盟测算，2017年中国工业互联网直接产业规模约为5700亿元人民币，按照2017～2020年18%的年平均复合增长率，预计2020年将达到万亿元人民币。
川财证券指出，工业互联网是新一代信息通信技术与现代工业技术深度融合的产物，是制造业数字化、网络化、智能化的重要载体，也是全球新一轮产业竞争的制高点。2017年我国工业互联网市场规模约为4700亿元，预计2018年到2019年年均增长约18%。具体到细分市场结构上看，基础设施、软件与应用、通信与平台、工业安全的占比分别是40.90%、30.70%、27.60%、0.80%。
从国外巨头GE、西门子等公司转向工业互联网的历史来看，国外巨头转型工业互联网都是坚决、迅速的，要么通过自己技术开发、要么通过并购重组追赶。比如说美国通用电气（GE）从物联网角度切入，主攻智能服务，7年累计研发投入70亿美元。西门子则通过一系列的并购重组，在更偏重工厂生产方式的变革的原则下切入工业互联网。借鉴国外巨头经验，川财证券建议从具有先发优势和高市场渗透率这两个维度选择投资标的，具体标准如下：第一，转型工业互联网坚决迅速的，具有先发优势，通常会有政策支持的公司标的；第二，深耕于某一制造业领域，具有较高的市场渗透率；第三，注重生产方式的变革，这是信息化和工业化两化深度融合的必然要求。
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