研报精选｜汽车行业淡季销量承压，关注分化投资机会

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1.招商证券：汽车行业淡季销量承压，建议关注分化投资机会

预计 2018 年行业增长 5.2%，SUV 增长 16.2%，高排引领增速；“智能驾驭、电动未来”涉及电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期大趋势。投资重视结构化行情，精选个股。新能源汽车产业全球化以及零部件产业逐渐强大并加速全球布局带来投资机会，值得重点关注。维持行业“推荐”评级。

行业淡季销量承压，建议关注分化投资机会。根据乘联会初步统计的周度数据，8 月 1-17 日汽车零售端的日均销量为 40470 台（同比-17.9%），批发端的日均销量为 40199 台（同比-15.3%）。虽然厂商周度数据存在一定偏差，但结合大环境和行业淡季影响，我们估计 8 月车市销量依然承压。乘用车方面，车企表现分化明显，优势车企的市占率在逐渐提升， 7 月自主 CR5 达到 21.76%，合资 CR4 （剔除上汽通用五菱）达到 36.22%，均达到自 2017 年 1 月以来的新高。投资策略方面，建议关注分化投资机会，持续推荐上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份、潍柴动力，大众超级周期最受益股一汽富维、星宇股份。

新能源旺季将至，下游建议关注比亚迪，上游关注钴板块。根据乘联会数据，7 月新能源乘用车销售 7.1 万台，环比 6 月基本持平，同比增长 64%。我们认为随着新产品换代和强势新车型推出，产品结构将继续上移，8-9 月开始或可看到环比走强趋势，四季度将迎来新能源汽车旺季，全年维持 80 万以上销量预计。建议关注比亚迪，上游关注钴价格反弹带来四季度机会。

2.中泰证券：“三桶油”将增产油气,油服行业迎来发展大机遇！

近日，国内“三桶油”相继召开专题会议，研究提升国内油气勘探开发力度，以保证国家能源安全等工作。中石油表示，将研究具体措施，坚决打好国内勘探开发业务高质量发展攻坚战，为我国原油产量实现年2亿吨目标做出应有贡献。中海油高层会议表示，中央的重要批示站在保障国家能源安全战略高度，是中国海油下一步做好油气勘探开发工作的根本遵循。中石化党组会议强调，把扩大油气资源放在公司发展的重要位置，持续加大勘探投入力度，推动油气储量产量实现稳定增长。

中泰证券指出，我国油气缺口持续扩大，原油和天然气缺口分别近70%、40%，进口依存度过大对国家能源安全造成一定威胁。由于2015年以来勘查投资大幅下降，全国石油与天然气探明地质储量明显下滑，2017年全国石油与天然气新增探明地质储量均降至近10年来的最低点。从弹性角度而言，相对陆油和常规油气，中泰证券认为海油、页岩气边际增量弹性较大。

2017年中海油的探明储量有所提升，达48.4亿桶，中泰证券预计中海油油气储量寿命将在2018年大幅回升。在国内原油安全大背景下，中海油的探明储量及储量寿命有望持续提升。中海油旗下的海油工程、中海油服有望首先受益。

中泰证券认为，国内页岩气开采潜力大，压裂设备空间广阔。我国页岩气储量全球第一，2017年我国页岩气产量达90亿立方米，仅占天然气总产量的6%，开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划（2016-2020年）》，2020年要实现页岩气产量300亿立方米的目标。

中石化涪陵页岩气产能建设迅速推进，至2017年已达100亿立方/年。中石油2018年计划页岩气产量同比几乎翻番。较高的页岩气产量目标有望推动压裂设备等装备需求大量释放，石化机械旗下四机公司与杰瑞股份为我国压裂设备双巨头，有望受益页岩气增产需求。

中泰证券力推海油工程（600583.SH）、中海油服（601808.SH）、石化机械（000852.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）；看好安东油田服务（03337.HK）、通源石油（300164.SZ）等；关注中油工程（600339.SH）、中曼石油（603619.SH）、惠博普（002554.SZ）、恒泰艾普（300157.SZ）、中集集团（000039.SZ）等。