独角兽变毒角兽：富士康、小米、美团等神兽纷纷中招破发魔咒

本周，在A股上市的富士康（工业富联601138）破发，成为了A股首只破发的独角兽企业。

事实上，富士康的破发，只是独角兽企业破发的一个缩影：此前，在港股上市的小米、美团、海底捞、平安好医生、华兴资本等纷纷破发。

独角兽，正在变成“毒角兽”，笼罩在破发魔咒之中！

富士康：上市4个月，破发

10月8日，A股的大跌给持续下挫的富士康（工业富联）一记重拳，13.72元的收盘价跌破了13.77元的发行价，市值也从上市首日的3906亿元缩水至2707亿元，四个月蒸发了1200亿元。

在创造了36天的A股最快过会纪录之后，在资本市场服务新经济的浪潮下，富士康以其独角兽光环被寄予厚望。

彼时，富士康股价一路走高，上市后连续3个涨停，股价摸至新高26.36元，较发行价涨近一倍，市值超过三六零、格力电器、美的电器、海康威视等科技股。但就在破新高之后，富士康股价连续下挫。

破发之后，富士康市值也从上市首日的3906亿元缩水至2707亿元，四个月蒸发了1200亿元。

小米：上市首日，破发

小米上市首日，股价开盘即遭遇破发，此后一度跌至16港元/股，较17港元的招股价下跌5.88%。此前，雷军预期小米估值在550亿美元以上，但上市后估值即跌穿485亿美金。

虽然小米在上市前的估值预期曾达到2000亿美元，受到万众瞩目，但是看多者远非想象中那么多。

美团：上市4天，破发

作为中国第四大互联网企业，美团上市首日收涨5.3%，市值高达3989亿港元，远超小米、京东。可连续4个交易日下挫后，跌破了69港元发行价。

美团目前尚未盈利，投资者的积极性不高。在9月27日美团点评发布的首份中期报告中显示，上半年净亏损288亿元人民币，经调整亏损净额为42亿元，亏损进一步扩大。

业内人士指出，美团现在的价格太贵。无论是从哪个维度的财务数据来看，美团现在的价格不具有吸引力。

海底捞：上市2天，破发

继美团点评之后，顶着全球“最贵火锅”的光环，海底捞火锅于9月26日正式在香港“麻辣”上市，成为香港十年以来第一个大型消费服务企业IPO。

公开资料显示，海底捞在港股上市后，首个交易日盘中市值突破1000亿港元大关，引发投资者和热心食客们的广泛关注。

在上市首日惊险守住发行价后，备受期待的国内火锅餐饮龙头海底捞在次日还是破发了。

破发原因：

是这届独角兽不行，还是这届行情不行？

破发的原因到底是什么？有人说，这届独角兽不行；也有人说，是这届行情不行。

不过，市场分析人士认为，虽然独角兽企业在上市之前都受到资金热捧，但上市即破发的根本原因还是在于市场对企业的盈利能力担忧，从这些企业公布的半年报来看，大部分公司还在亏损，也有一些公司的盈利出现放缓的迹象。

也有市场分析人士指出，独角兽企业破发的根本原因，在于定价太高，资本市场对独角兽的追捧趋于理性还在于新股定价偏高，美团、海底捞均按照高价发行。在恒生指数震荡下行背景下，港交所新股密集上市，港股市场资金面临一定压力。

谨慎对待独角兽

或许有人会问，既然面临着破发风险，为何独角兽企业还有抢着也要上市？

对此，分析认为，首先，从企业自身发展角度来看，在金融去杠杆、资金链紧张的大环境下，获得融资已成为企业生死存亡的关键。而对一些体量较大的企业来说，在一级市场继续融资，难度会很大。相比一级市场而言，二级市场的资金体量则大得多，走向上市是不错的选择。

此外，原始股东急于套现也不可忽视。从投资机构的角度来说，受基金期限的影响，VC/PE机构在多年陪跑之后急于退出套现，从今年上市的这批独角兽企业来看，大多是在2010年前后成立，成立时间在8年左右。

有市场人士认为，应该客观冷静地看待独角兽，独角兽虽然是难得的好股，未来盈利空间也大，但也可能存在高估值的泡沫，如果股票的价值超出了预估太多的话，它就是一个虚高的独角兽股票，投资人还需要理性投资，谨慎为妙。