研报精选｜通信产业或已是黄金地，布局“未来经营”正当时

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申万宏源：

通信产业或已是黄金地，布局“未来经营”正当时

日前召开的华为全联接大会的主题为“+智能，见未来”。轮值主席徐直军系统阐述了华为AI发展战略，以及全栈全场景AI解决方案。不同于Google、百度等互联网公司的AI战略，华为的立意显然更加广泛、更加硬化，从AI芯片等硬件，到基础网络智能化、再到产业应用与解决方案，这也是华为作为通信企业的见长以及未来布局的优势所在，从万物互联到万物智能，一步步推动智能社会的发展。

申万宏源认为，当前网络建设新周期无疑是5G，2019年预计将建10万左右基站，2020年几十万基站开启正在规模建设周期，产业和政策只会越来越“热闹”，坚持行业强烈推荐评级。

申万宏源建议投资者关注：中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、宝信软件（600845.SH）、光环新网（300383.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、中新赛克（002912.SZ）、星网锐捷（002396.SZ）等。

浙商证券

天然气调峰能力亟待改善，储气库建设迎黄金时期

根据国际天然气联盟（IGU）的经验，天然气进口依赖度在30%以上的国家应该拥有消耗量12%以上的地下储气库容量。我国天然气进口依赖度早在2013年已超过30%，但截至目前，我国累计建成投产的25座地下储气库总设计工作气量仅为2017年全国天然气消费量的7.4%，由此浙商证券指出我国天然气调峰能力量小力微。

国家在《天然气“十三五”发展规划》中提出，我国要逐步建立以地下储气库为主，气田调峰、CNG、LNG（液化天然气）储备站为辅，可中断用户调峰为补充的综合性调峰系统。浙商证券认为对比其他三者，LNG储备站的建设可以为我国在相对短的时间内提供大量调峰能力。然而，我国LNG接收站罐容仅为806万立方米，占2017年全国天然气消费量的2.1%，各地方基本不具备日均3天用气量的储气能力。2017年年底的“气荒”充分暴露了储气能力不足的短板，这已成为制约我国天然气产业可持续发展的重要瓶颈之一。

地下储气库，就是将天然气重新注入地下可以保存气体的空间而形成的天然气气藏，是集季节调峰、事故应急供气、国家能源战略储备等功能于一身的能源基础性设施。随着我国天然气需求量的日益增加、进口气量的持续快速增长以及国内大型长输管道工程的提速建设，天然气储存和调峰矛盾日益突出，地下储气库的建设紧迫性也日益突出。

根据中国石油勘探开发研究院提供的统计数字，目前全球共有715座地下储气库，储气库资源主要集中在北美、独联体国家和欧洲地区。其中，北美占38%，欧洲占28%，独联体国家占30%。截至目前，我国累计建成投产25座地下储气库，中国的储气库数量仅占全球份额的3.5%。已建成投产的25座储气库总库容量达446.09亿立方米，设计工作气量为177.85亿立方米，标准状态下注气能力合计为8780立方米/天，采气能力合计为16304立方米/天。

LNG储罐是调峰站中的核心设备，一般储量都在2000m³以上，其储量大小与日用气量有关。一般情况下，按照能够连续供应4～7天的量来定储罐的大小。从成本构成来看，储气罐也是LNG调峰站中各类设备中价值最大的。LNG储罐价格70万元/个，普通汽化器15万元/个，总投资需要500~800万元。

根据中国拟在建项目网数据，全国拟在建LNG接收站项目64个，以前期项目为主；项目遍及沿海各省区，广东省项目数量最多；项目投资主体以传统“三大油企”领军，民营企业大步扩张，多元化格局正在形成。按照每个项目平均投资50亿元计算，未来LNG接收站的市场空间在3200亿元以上。

浙商证券建议重点关注博迈科（603727.SH）、中油工程（600339.SH）和海油工程（600583.SH）。