证监会完善股票停复牌指导意见 任性停牌的“钉子户”当心“秋后算账”！

为规范上市公司股票停复牌行为，11月6日晚间，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，（以下简称《指导意见》）。市场方面，近两个交易日，停牌时间较长的康得新和万达电影，复牌后均遭上百万手卖单封死跌停，开启补跌模式。而截至11月6日，A股停牌时间超过100个交易日的“钉子户”公司仍有20家。

《指导意见》包含四个方面内容

11月6日，证监会官网发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，主要内容包括：

一是确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会。明确以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。

二是压缩股票停牌期限，增强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌。

三是强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期。提高初始停牌时的信息披露标准，对停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求，并严格落实强制停复牌情形下上市公司的信息披露义务。

四是加强制度建设，明确相应配套工作安排。明确证券交易所应当按照《指导意见》修改完善股票停复牌具体规则，做好有关停复牌的自律管理与服务。同时，证券交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度，并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况，督促上市公司采取措施减少停牌。

两大明星股复牌遭遇一字跌停

上市公司长期停牌的“副作用”，近两个交易日在市场上便有所体现。

11月6日，停牌5个月的明星股康得新复牌便一字跌停。截至当日收盘，该股报15.31元/股，成交总额6818万元，换手率0.15%，总市值542.11亿元。当日收盘时，卖盘仍有412.76万手封单。

据了解，康得新是市场知名白马股，成立初期主要从事预涂膜的生产与销售，现为“全球预涂膜之王”。2010年上市，上市之后逐渐开拓光学膜领域，市值曾近千亿。今年前三季度，公司实现营收108.35亿元，同比增长15%；净利润22.01亿元，同比增长17%。

今年6月初，康得新宣布因计划收购上海傲邦汽车用品有限公司的控股权而停牌，该标的公司注册资本为200万元。然而5个月过去了，11月5日晚间康得新公告该收购事项尚存在不确定性，公司将继续推进收购计划。

康得新的收购案令市场感到失望，11月6日复牌后，公司股票直接被大量卖单封死跌停，开启补跌模式。今年初至今，康得新股价已累计下跌30.75%。

无独有偶，A股市场另一长期停牌后复牌的明星股也遭遇了持续跌停。

万达电影因筹划收购万达影视，公司股票从2017年7月4日起开始停牌，在停牌16个月后，公司宣布再次将重组方案进行调整，包括重组的交易价格将从此前公布的116亿下调至106亿，支付方式由此前的“现金+股权”调整为全部以股份发行的方式支付等。目前公司正在对万达影视传媒有限公司 100%股权进行补充审计、评估，待相关审计、评估工作完成后，公司将再次召开董事会、股东大会审议本次重组相关事项，并报中国证监会核准。

万达电影的股票自11月5日起复牌，复牌当日便一字跌停。11月6日，公司股票再次一字跌停，截至收盘，报27.99元/股，卖盘仍有超107万手封单。当日交易总额2395万元，换手率仅为0.05%。近两个交易日，万达电影总市值缩水115.73亿元。

20家公司停牌超百天

上市公司停牌时间过长，复牌难免遭遇补跌风险，尤其是在市场行情整体偏弱的情况下。今年以来，上证综指累计下跌19.59%，深证成指累计跌幅为29.43%。

而据wind资讯数据统计，截至11月6日，A股共有62家上市公司处于停牌状态，其中，停牌时间在一百个交易日及以上的上市公司共有20家。具体如图所示。

▲停牌100天以上的上市公司

从上图中可以看出，目前停牌时间最长的上市公司为*ST新亿，已停牌712个交易日。而深深房A、沙钢股份、信威集团和中天金融4家公司也已停牌超过1年时间。

从原因方面来看，筹划资产重组事项是公司停牌的主要原因。其中，*ST新亿因重整事项从2015年12月4日起开始停牌，公司表示由于受理重整案件的新疆高院未作出判决，因此公司无法复牌。*ST柳化也因债务爆雷，公司重整事项尚未完成，导致公司长期停牌。有的公司表示迟迟未能复牌原因为涉及重组资产体量较大，流程较复杂，比如深深房A、上海莱士等。此外，部分公司长期停牌的原因还包括无法完成对交易所问询函的回复、大股东质押股份面临平仓风险、无法按时披露定期报告等。

上游新闻·重庆商报记者 但宇