9月12日（北京时间晚间），美国纽约证券交易所迎来新成员——国内电动汽车创业公司蔚来汽车将在这里敲钟上市。
记者获悉，蔚来汽车发行价确定为每股6.25美元，位于此前公布发行价区间的下限。按照每股6.25美元发行价计算，蔚来汽车的估值约为64亿美元，此前蔚来汽车的估值一度超过370亿美金。
从蔚来汽车发布的招股书可以看到，今年上半年这家公司只卖出了不到500辆，销售额只有700万美元，而负债则却高达5亿美元，其估值竟然是其总收入的近100倍。
低价发行估值极速下滑
早在今年年初，蔚来汽车寻求赴美上市的消息就已经被媒体披露。彼时，蔚来汽车已经聘请包括摩根士丹利和高盛在内的八家银行，为今年计划中的赴美上市做好充分准备工作，预计IPO的融资规模最高将达20亿美元。而当时蔚来汽车将对标企业瞄准了特斯拉。
如今，蔚来汽车终于要上市了。9月12日（北京时间晚间）其将在美国纽约证券交易所上市，证券代码“NIO”。蔚来汽车将成为中国首家在美国上市的电动汽车制造商，也是继特斯拉之后第二个在美国进行IPO的大型电动汽车制造商。
不过值得注意的是，蔚来汽车首次公开募股发行价定为6.25美元，位于此前公布发行价区间6.25~8.25美元的下限。按此发行价格计算，蔚来汽车最高募集资金15.18亿美元，低于曾经20亿美元的预计。公司整体估值约为64亿美元，这与当初估值的370亿美元相差甚远。
两年烧百亿依然巨亏
回顾蔚来汽车的前几轮融资，可谓是一帆风顺。2015年，李斌和李想、刘强东、马化腾、雷军等人共筹备1亿美元资金，为蔚来汽车投出了第一轮融资。此后B轮、B+轮等共5轮融资，获得资金超过20亿美元，其中在去年11月份，蔚来汽车在D轮的融资中获得了10亿美元的投资。
不过，蔚来汽车烧钱的速度也堪称一流。最新的招股书显示，从2016年至2018年6月30日的两年半时间内，蔚来的总收入仅为4599万元，而总营业费用达到了107.42亿元，净亏损109.2亿元。两年多烧钱百亿造车，蔚来公布的数据也不容乐观。
招股书显示，蔚来2017年比比2016年净亏损额翻了一倍，而今年上半年蔚来汽车净亏损额更是达到33.3亿元人民币，预计未来仍将长期处于亏损状态。在此情况下谋求赴美上市，或许也是必然之举。
为何如此巨亏，蔚来汽车依然顺利上市？星石投资消费投资部基金经理曹恩祥分析指出，由于新能源汽车领域，它的核心电池、电机、电控这三大技术，可能会变成一个标准品，这意味着技术壁垒在降低，而同时包括像自动驾驶、语言交互这类的消费者体验，可能会成为争夺市场的一个决定性的因素。那么从这点来说，使得传统的汽车厂商和造车的新势力，站在了同一起跑线，这也是资本特别青睐，愿意给予市场比较高关注的一个原因。
产能严重不足拖后腿
作为较早诞生的造车新势力，蔚来汽车自2014年11月成立以来，已经推出首款量产车蔚来ES8，第二款产品——5座中型SUV ES6计划在今年内发布。
不过，目前蔚来ES8产能不足，交付量远远不够。根据最新的招股书显示，截止8月28日，蔚来一共生产出2200台ES8，已交付1381台，还有15761台订单等待交付，其中有9497份是只缴纳了5000元且可全额退款的订单。
招股书还提到，蔚来汽车计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。 蔚来此前还计划以每年一款车的速度陆续推出5座紧凑型SUV ES3、Cross Coupe ET5、轿车ET3和MPV EF9等车型。事实上，蔚来能否顺利实现量产和交付，很大程度要依赖于江淮的产能。
在没有足够的生产能力来兑现自己的承诺时，蔚来怎么来应付华尔街的投资者？蔚来创始人李斌给出的答案是“互联网服务”，李斌明言，汽车只是入口，他没打算赚卖车的钱。但是，想继续赚钱，必须让入口够大、车主及潜在车主群体更庞大，目前来看蔚来汽车任重道远。
新闻背景
蔚来上市背后，腾讯投资进入收获季
根据蔚来汽车最新的招股书显示，腾讯及相关实体持有的B类股票将占蔚来汽车的12.9%，投票权占比为21.5%。可以看到，此次蔚来上市，腾讯又成了赢家。
从去年下半年开始的科技企业上市潮中，腾讯就是大赢家。从阅文集团上市开始，近一年来，腾讯系投资或者控股的搜狗、易鑫集团美团点评、同程艺龙、创梦天地、猫眼等紧锣密鼓地推进IPO进程，腾讯系投资在资本市场迎来了新一季的收获期。业界预计，三、四季度集中上市的腾讯系公司数目将超过10家。
就在日前港交所披露的猫眼娱乐上市招股书中，腾讯占其16.27%的股份，为第二大持股股东。事实上，近几年手持大把现金，四处投资的腾讯在对外投资这一领域取得了非常可观的收益。
腾讯近三年财报显示，作为衡量其对外投资价值变动的重要指标，腾讯“其他收益净额”2016年为35.94亿元，2017年增长4.6倍达到201.4亿元，而2015年这一数字只有约18.86亿元。腾讯总裁刘帜平此前透露，2018年初腾讯投资的企业新增价值已超过腾讯本身的市值。
从近几年腾讯投资的脉络可以看出，其在泛生活领域（美团、同程艺龙）、大文娱（虎牙直播、腾讯音乐等）、游戏领域（创梦天地），以及利用微信孕育的服务生态企业（拼多多、微盟）等多个领域全面布局。
此外，腾讯也利用自身的生态土壤，孵化了一大批创业科技企业。根据腾讯已公布的青腾大学学员名单，截至目前已诞生22家小巨头、12家上市公司，超过73家公司估值逾10亿元，188家学员企业总估值超3500亿元，优必选、每日优鲜、小红书等潜在垂直龙头背后都有腾讯投资的身影。可以说，腾讯在投资领域的布局已经完成，就等着瓜熟蒂落摘果子了。
上游新闻·重庆商报记者 孙磊
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