据第一财经消息，腾讯控股一季度总营收达1080.65亿元，同比增长26%；净利润270.79亿元，同比增长29%。当天收盘，一季报公布当天（5/13）腾讯股价却收跌0.33%。后几天股价更是冲高回落。
业绩超预期，股价却不再创新高，临近天花板？
季报发布之后应该说业绩还是比较亮眼的，但股价却不再创新高。章和投资管理合伙人高国垒认为，可能有两方面的因素，一就是第一季度受疫情的影响，腾讯的游戏等业务会大幅增长，已经形成市场共识，而且已经提早反映在股价里面了。到了业绩披露的时候，反而股价形成了强弩之末。另一方面其实比较靓丽的业绩仔细来看的话，还是有一些比较不足的地方，那么这也是影响它的股价继续推高的一些因素。
递延收入大幅增长，二季度业绩还能惯性上冲？
2020年第一季度期末的递延收入837亿元，相比2019年期末609亿元增长228亿元，增长幅度达37.4%。腾讯接下来一个季度业绩会如何？高国垒认为不会太差，应该会保持一季度的一定的惯性。比方说我注意到一个指标，就是公司第一季度期末的递延收入比去年年底增长了30%以上，递延收入怎么理解？就是公司的某些业务他一次性收取的现金并不能够完全确认进当期的收入里面，而会有一部分递延到下一个会计期间去确认收入，这个就给公司下一会计期间的业绩增长带来了比较确定性的一部分。比方说举个例子，有的人本来不看腾讯视频的电影，那么疫情期间他成为了腾讯视频的客户，买了月卡、季卡、半年卡甚至是年卡，那么疫情过去以后，虽然他可能看电影少了，但是他因为已经买了半年卡或者是甚至年卡，那么它后面还会给腾讯的业绩贡献力量。
业务国际化，海外市场能否带来新的增长机遇？
腾讯云国际化业务仍在继续加速。今年初，腾讯云通过了韩国KISMS认证，正式进入韩国市场。截至目前，腾讯云已进入东南亚、日韩、北美、欧洲等市场。高国垒认为，国际化是否能够成功是腾讯主要面临的挑战。比方说它的游戏的出海业务其实表现的不尽如人意，这可能有两方面原因，一方面是文化的原因，另外一方面就是我们中国的游戏的年增速是30%左右，而整个全球的游戏增速只有15%，这就意味着腾讯游戏出海，它是从一个高增长的市场去延伸到了低增长市场，同样的市场份额它所能够获得的业绩也会大打折扣，这是一个绕不开的客观事实。再比方说他的微信或者微信支付的国际化其实也不是太顺利，那么在国内我们许多人因为把微信当作非常重要的一个通讯工具，社交工具每天的打开率非常高，这个时候我们在使用微信支付的时候也是非常方便的，习以为常，但是到了国外就不一样了，因为许多国家有自己的本身当地的比较高频的社交工具，而腾讯的微信所搭载的微信支付，那么就没有非常强的理由能够让当地人去接受它，同时它也不是一个非常鲜明的第三方移动支付的工具。
原标题：腾讯一季度狂揽千亿 业务“出海”却面临两道坎
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