简单来说，就是第五代移动电话行动通信标准，也称第五代移动通信技术，5G就是其英文缩写。5G 是目前正在推进的第四代移动统计技术的延伸，其服务对象从过去的人与人，扩展到人与物、物与物之间的通信。5G可以加速推动物联网和车联网的发展，进一步推动M2M连接数的暴增

一、5G新一代的革命性技术 已上升到国家层面

5G 作为新一代革命性技术，其重要性已经上升至国家战略层面。2017 年 3 月两会期间,李克强总理在《政府工作报告》中专门提及“第五代移动通信技术(5G)”对于国家未来发展的重要性；在国务院发布的《“十三五”国家信息化规划》中,十六次提到了“5G”。高层有志于在 5G 网络技术上,走在全球前列。当前政策对于 5G 的推进也是不遗余力，2018年 5G 的相关准备工作陆续落地。

二、三大运营商积极配合 加快5G试点

三大运营商积极配合，正加快 5G 试点布局。按照工信部部署，我国将于 2020 年实现 5G商用，因此运营商的也积极筹备试点布局。

中国联通将在北京、天津、青岛、杭州、南京、武汉等 16 个城市开展 5G 试点。中国移动将在杭州、上海、广州、苏州、武汉 5 个城市开展 5G 外场测试，预计明年进行大规模预商用实验。中国电信的 5G 试点城市暂定为“6+6”，包括之前确定的雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州 6 个地区，还将扩大试点范围再增设6个城市。

三大运营商按照 IMT-2020（5G）推进组的计划，基本确定 2018 年进行重点城市的 5G试点，2019 年预商用，2020 年正式商用。

中国移动表示，将建设世界上规模最大的 5G试验网，正式公布了 2018 年 5G 规模试验计划，并联合全球 20 家终端产业合作伙伴共同启动“5G 终端先行者计划”；

中国联通在6月26日的国际合作伙伴会议上表示，今年将在 16 个城市开展 5G 规模实验，并进行业务应用和典型示范。

中国电信在6月26日的2018上海世界移动大会上发布《中国电信 5G 技术白皮书》宣布，其 5G 网络将优先选择SA 方案组网，通过核心网互操作实现 4G 和 5G 网络的协同。

三、5G上下游产业链

5G非独立组网2016年7月，3GPP（负责系统技术标准的制定组织，3G——5G的技术标准皆为其制定）国际标准组织为了满足韩国、美国等国运营商2018~2019年实现5G商用的目标，就已提出了5G NR非独立组网标准的概念，所为非独立组网是基于现有的LTE无线接入和核心网设施作为移动性管理和覆盖的锚点，在其中新增5G接入的组网方式，通过前向兼容4G，后向通用5G，实现网络的灵活过渡。时隔半年，5G NR非独立组网方式终获广泛共识，标准化时间点有望提前到2017年底。（简而言之，通过5G和4G之间的桥梁——4.5G的过度，从而提升级5G）

从4G到5G的过度中，4.5G引入的相关技术包括大规模天线技术（Massive MIMO）、新型多载波、边缘计算（C-RAN、NFV等）技术、小基站技术、物联网技术等。

其中MIMO技术的主要原理就是通过多个天线实现多发多收，在输入端有n个天线，接收端有n个天线，接收端每个天线都能同时接受发射端n个天线的信息，这样就能完成空间的复用，实现整个网速的提升。新型多载波则是通过软件的方式，将分布在不同频率的载波聚合在一起提升整体的带宽。

5G的基站可以分成三种。一是C-RAN，把4G天线拉远的方式进行升级，在日本已使用，对光模块和光纤光缆的需求比较大，每根天线都需要直连到后台的基站。二是宏基站，也有升级。现有4G基站的规模不到300万。5G时代宏基站还会有数量的增加。三是小基站。小基站在4G里是没有用。将会用于5G高频段通信。4G时代一个基站覆盖范围有几百米，5G小基站的覆盖范围可能只有20米到40米，形态会非常广泛，数量也会超过宏基站。因此小基站超密集组网成为移动网络架构的主流。相比于3G到4G的微末载频提升，4G到5G有一个10-40倍的大幅度频率提升。而高频对于宏基站而言，覆盖范围太小，使得成本过高，再加上宏基站部署困难，站址资源不容易获取，因此在5G网络中，高频段资源将不再使用宏基站，微蜂窝成为主流，形式是以小基站为基本单位，进行超密集组网，即小基站的密集部署

三、5G主题是2019年确定性主线

5G 最终是要实现万物互联的总体愿景。与4G、3G 相比，5G 通信网络是一场真正的技术革命，4G 相比于 3G，主要解决了网速提升的问题，而 5G 不仅能够更大幅度地提升网速，并且在数据安全、物联网等方面实现了真正的突破。

从受益逻辑来看，一方面，未来5G 通信技术有望使信息突破时空限制，提供更好的交互体验，为用户带来身临其境的信息体验（虚拟现实等）。另一方面，5G 将拉近万物的距离，通过无缝融合的方式，便捷地实现人与万物的智能互联（物联网等）。

总的来说，5G 将为用户提供更快的接入速率、更短的延时的使用体验、千亿设备的连接能力，高流量密度、高连接数密度和高移动性等多场景的一致服务，最终实现万物互联的愿景。

从主题投资的角度，当前 5G 的规划阶段已经基本完成，2019 年 5G 或将正式进入主建设期，而从产业链环节来看，主建设期受益的细分领域有：大规模天线阵列、射频器件、主设备及相关、传输及配套设备、SDN 设备、小基站、网络优化。具体标的梳理结果主要如下表：

结合前面5G进程来看，一种新的通信标准发展一般要经历三个阶段，第一年发布标准，第二年厂商宣布支持标准，第三年生产终端及终端类型丰富，因此到规模放量仍然需要时间，目前进程有所提速，但放量大概率出现在2018、2019这两年。

从三大运营商的资本开出来看，2015年三大运营商资本开支约4380亿，2016年估计为3500亿元左右，同比下降18%。也是建设周期的影响。2017年总资本开支可能也不会有提升。但是存在结构性的投资机会。5G方面总量可能不会有大规模增加，但是小基站、天线、射频等结构性的机会可能会出现