继青客公寓后，又一家长租公寓运营商要冲击IPO了。美国东部时间2019年10月28日，蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会(SEC)递交F-1招股书，拟进行首次公开募股(IPO)，预计将以“DNK”为交易代码登陆纽交所。
刚完成D轮融资
蛋壳公寓本次IPO计划募资至多1亿美元，将由花旗集团、瑞士信贷和摩根大通担任联席主承销商。
天眼查数据显示，在提交招股书前，蛋壳公寓刚完成了新一轮融资，即来自于华人文化产业投资基金和春华资本的1.9亿美元D轮融资。
在当前股东结构中，蚂蚁金服作为蛋壳公寓的战略投资方，占股7.8%，双方签署战略合作框架协议，探索在支付、金融服务和获客等方面的深度合作。老虎环球基金为最大机构投资人，占20.0%的股份，蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖直接持有14.2%的股份，天使投资人兼董事长沈博阳持有6.3%的股份。
增长之下依然亏损
不过，同其他长租公寓运营商类似，蛋壳公寓目前也处于亏损状态。公开资料显示，成立于2015年初的蛋壳公寓，是一家高端白领公寓品牌，是互联网公司也是资产管理公司。截至2019年9月30日，蛋壳公寓拥有406,746间公寓单元，规模为国内长租公寓运营商的第二位，且房间数增长最快，增速居行业第一。
然而，其招股书显示，截至2019年9月30日，蛋壳公寓净亏损为25.16亿元。而在过往两年，蛋壳公寓亦显示亏损，2017年净亏损2.715亿元，2018年净亏损13.697亿元。截至2019年9月30日，蛋壳公寓账面现金及现金等价物（包含现金、存款及受限资金）为23亿元人民币。
金融玩法致赴美上市潮
近期，长租公寓正掀起一场IPO竞赛，两个头部玩家青客、蛋壳相继爆出赴美上市的消息。
对于长租公寓而言，充足的现金流就是生命源，但“暴雷”危机频频出现。今年2月，寓见公寓资金链断裂后被麦家公寓收购；3月，因“租金贷”资金链断裂的苏州乐栈公寓被蜜蜂村落网络科技公司收购；7月，南京玉恒公寓资金链断裂；8月，乐伽公寓轰然崩盘。
于是，IPO便是唯一选择，在转向二级市场直接融资的同时，也能让之前的投资方退出。
而长租业务所具备的复杂性强、产业链重和需标准化经营等特征，又要求玩家无论上市与否，都需要去面对并攻克这些问题。
除此之外，长租公寓往往运营过重且盈利模式单一，运营方过度依赖地产方面的资源，对于玩家而言，意欲占领市场，就不得不对其持续输入现金供养，进而稳住基本盘。
从目前的情况来看，长租公寓已然成为一个微利行业。克而瑞研究数据显示，长租公寓行业平均利润水平仅在2%~4%，现金流回正周期至少需6年以上。
金融玩法又能支撑长租公寓多久？
上游新闻综合自钛媒体、北京日报、澎湃新闻等
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