去年4月，分众传媒突然抛出1年内回购30亿元的计划。不过，如今回购截止日期还差2个月，分众传媒却临时变卦，将回购股份的资金总额调整为不超过20亿元。

回购计划“缩水”

2月14日晚间，分众传媒发布了调整回购股份的公告，将回购股份的资金总额调整为不超过20亿元。

值得注意的是，早在去年4月24日，分众传媒发布的回购计划的资金上限是30亿元。当时，回购计划因为金额庞大，也让不少投资者震惊。

按照分众传媒当时的计划，其打算在一年之内，通过集中竞价交易的方式，以不超过13元/股的价格回购公司股份，回购资金总额的上限为不超过30亿元（含30亿元）。

分众传媒表示，按照这一价格上限和资金上限预测，其预计回购股份约在23076万股。

令人尴尬的是，从去年4月24日至今，分众传媒累计回购公司股份的数量仅为1.72亿元，占公司总股本的1.172%，其中最高成交价为8.64元/股，最低成交价为5.04元/股，合计支付的总金额约为人民币11亿元。

也就是说，如果按照30亿元的回购计划，在临近回购计划到期，分众传媒用于回购的资金不足原计划的一半。

于是，2月14日晚间，分众传媒对回购计划进行了调整，将回购股份的资金总额，调整为不低于人民币15亿元（含15亿元），不超过人民币20亿元（含20亿元）。

为“进一步维护投资者利益”？

分众传媒表示，调整回购事项的原因，主要是根据《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》、《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》及《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》等相关规定， “为进一步维护投资者利益，结合市场情况及公司实际回购进展”。

值得注意的是，按照去年11月23日发布的《回购细则》，上市公司回购股份方案披露后，如果没有充分正当的事由，不得变更或者终止回购方案。

回购细则规定，因公司生产经营、财务状况发生重大变化等原因，确需变更或者终止的，可以对回购方案进行调整。不过，公司应当及时披露拟变更或者终止的原因、变更的事项内容，说明变更或者终止的合理性、必要性和可行性，以及可能对公司债务履行能力、持续经营能力及股东权益等产生的影响，并应当按照公司制定本次回购股份方案的决策程序提交董事会或者股东大会审议。

如今，分众传媒调整回购方案，其公司独立董事表示，这是符合法律相关规定，是公司根据相关政策结合实际回购情况所做出的及时调整和审慎决定，“不存在损害中小股东利益的情形，相关程序符合法律法规”。

此前回购提振股价

不过，需要说明的是，此前抛出30亿回购计划，对分众传媒的股价有明显的刺激作用。

根据同花顺数据显示，在抛出股份回购计划之前，分众传媒股价阴跌许久，仅去年3月1日至4月23日（回购计划发布前一个交易日），分众传媒股价就已经从12.43元/股跌到了8.47元/股（此为复权价，下同），区间跌幅高达31.9%。而分众传媒自己也表示，股份回购，主要也是因为公司股票价格出现较大波动。

事实上，在回购计划公布前后两天，分众传媒股价累计上涨超过9%，在之后的两个多月里，分众传媒股价也有所回升，从8元左右升至最高11.6元/股（7月20日盘中价格），涨幅高达45%。成交活跃度也有明显提升，以去年7月20日为例，当天成交金额高达44.41亿元。

从股东人数来看，去年3月31日（回购计划抛出之前），分众传媒的股东人数只有7万人，但截至去年9月30日，分众传媒的股东人数已经增加至13.43万人，相比半年前增加了将近一倍。

然而，令人尴尬的是，2018年下半年，分众传媒股价开始回落，尤其是今年1月3日，分众传媒盘中最低价已经低至4.97元/股。

马云入股浮亏50亿

值得注意的是，马云去年投资分众传媒，如今看来似乎是一项“亏本”的生意。

去年7月17日，阿里巴巴集团旗下子公司阿里网络拟通过协议转让的方式，以9.9167元/股、总价76.8亿元的价格，受让分众传媒股东Power Star(HK)、Glossy City(HK)持有的分众传媒7.744亿股股份，占公司总股本的5.28%。

同时，阿里网络的关联方Alibaba Investment、New Retail，分别收购了Giovanna HK、Gio2 HK两家公司100%股权，这两家公司是分众传媒股东，合计分众传媒3.98亿股股份（占公司总股本2.71%），因此，Alibaba Investment、New Retail便间接持有分众传媒2.71%的股权。

需要说明的是，这两笔转让价格亦为9.9167元/股，总价约39.9亿元。

另外，根据媒体的报道，去年7月17日，阿里巴巴与分众传媒的股东江南春及其子公司签署了《股权认购协议》，阿里巴巴以5.11亿美元（折合人民币34.2亿元），认购江南春子公司10%的股份，进而获得分众传媒2.33%的股份（约为3.42亿股股份）。以此计算，阿里巴巴受让分众传媒股份的价格为10元/股。

也就是说，此前马云花费150.9亿元人民币，获得分众传媒10.32%的股权（对应公司股份为15.17亿股），成为公司第二大股东。

尽管马云的“高调”入股，对分众传媒股价进行了刺激。但截至目前，分众传媒最新股价仅为6.65元/股，如果按此计算，马云所持有的分众传媒市值为100.88亿元，相比其投资分众传媒的成本，已经缩水了50亿元。

上游新闻·重庆商报首席记者 张蜀君

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