作为A股股王，贵州茅台在过去的一年里给A股市场的投资者带来了不错的投资回报，不仅股价创下1241.61元的历史新高，而且全年涨幅也达到了100.51%，中长期持有贵州茅台股票的投资者收益颇丰。 

不过，进入2020年，贵州茅台却给投资者来了“当头一棒”。新年的前两个交易日，在A股指数开门红的大背景下，贵州茅台却分别下跌了4.48%、4.55%，累计跌幅达到8.83%，股票市值蒸发1316亿元。1月6日，该股仍然下跌0.05%，股价走稳还有待时日。

贵州茅台之所以走出这种大跌的走势，与一则消息有关。1月1日晚，该公司发布《关于生产经营情况的公告》称，2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。此外，贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。这也意味着贵州茅台的营收与净利润的增长速度不仅大大低于前几年的增速，而且也低于市场预期，并且2020年的营收增速也呈进一步下降的趋势，这对于贵州茅台的股价当然是致命的。

正是基于贵州茅台业绩增长水平的下降，为改变这种局面，不少持有贵州茅台股票的投资者纷纷呼吁茅台酒提价，甚至有投资者建议茅台把出厂价从969元/瓶提高到1969元/瓶，这样贵州茅台的利润就可以达到千亿的水平。在提出这种建议的同时，这些投资者仿佛也看到了市场上的财富正滚滚地流向自己的口袋。

资本是要逐利的，甚至是嗜血的，这些投资者之所以还高价持有贵州茅台股票，当然是希望贵州茅台能够进一步给自己带来暴利。但从贵州茅台的发展来说，却不能被资本所绑架，做出不利于企业发展的事情，甚至是违背国企责任的事情。就此而论，贵州茅台在这方面做得还是不错的。正如茅台集团党委书记、董事长李保芳在1月2日茅台集团召开的2020年工作会议上所表示的那样，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。为此，李保芳强调：“千万不能一味追求高速度，更不能搞超出能力范围的高速度”，“我们一定不能因为‘无节制’的增长，给后人留下后遗症。”“所以，2020年于茅台，夯实基础更为重要。我们必须保持足够的清醒和理性，审慎思考、科学谋划今年工作。”李保芳说。

而面对提价呼声，李保芳此前也已明确表示暂时不会提价。他在近期召开的茅台经销商大会上称，“茅台酒价格涉及政府、企业、股东、经销商、消费者各方利益，需要统筹兼顾；茅台经不起折腾，必须注重计划统筹调度；茅台要维持高效益，尤其不能搞急转弯，否则就会翻车。”

应该说，在贵州茅台发展的问题上，作为掌舵人的李保芳还是非常清醒与理性的，这是贵州茅台的一大幸事，这样贵州茅台的发展就不会被资本所绑架了，这也有利于贵州茅台的投资者走向理性，而不是疯狂地炒作股价，然后又寄希望于茅台酒提价来支撑贵州茅台的股价，这只会让这些投资者越发失去理性。

不仅如此，贵州茅台作为一家国有资本控股的企业，有必要承担更多的社会责任。比如，健康中国的建设，强调要保障人民健康、提高人民的健康水平，而且《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法》将从今年6月1日起正式施行，提高公民健康水平提升到了立法的高度，该法律明确规定“禁止向未成年人出售烟酒”。 毕竟白酒致癌，严重威胁国人的身体健康，流向市场的白酒越多，对国人身体健康的危害就越大。因此，如何为提高国人的健康水平做出贡献，这也是贵州茅台需要面对的问题，同时也是贵州茅台作为国企的社会责任所在。这也决定了贵州茅台不能被资本所绑架，来盲目地扩大白酒的生产规模。

（本文作者皮海洲，知名财经评论家，上游新闻专家顾问）

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