上市不足2月的“网红第一股”如涵控股一天之内遭遇8位股东同时退出，这让人们再度想起王思聪的话。抱着阿里“大腿”的网红生意不好做了吗？靠着网红IP创富的故事或在此刻发生转折。

天眼查数据显示，5月29日，杭州如涵控股股份有限公司发生多项变更，阿里巴巴、君联资本、赛富投资、昆仑万维、远镜创投、启明创投、钟鼎资本均退出该公司股东行列，同时4名董事退出。变更后该公司最大股东为创始人、董事长冯敏。

今年4月3日，如涵控股在美国纳斯达克“敲钟”上市，发行价12.5美元，不过在上市当日却惨遭破发，股价暴跌37.2%，令市场惊呼意外。上市5天后，如涵控股从发行价跌到6.08美元，股价整整跌去了51%。

一向爱发表评论的王思聪曾在朋友圈转发“如涵控股上市首日破发”的相关新闻并配文直指——“网红KOL变现不是问题所在，而是如涵这家公司”。

除了巨额营销费用让人感到匪夷所思外，王思聪还指出这家公司的“不可复制性”：“签了一百多个网红，但是就一个张大奕在2017财年、2018财年以及2019财年前三季度分别占据了收入的50.8%、52.4%和53.5%。这是多么不健康的比例。”

公开资料显示，如涵控股成立于2001年，业务主要涵盖三大板块，分别为红人经纪、营销推广及电商业务。近年间其孵化的网红代表有张大奕、大金、虫虫等。

靠着张大奕的成功，如涵控股曾在2016年登陆新三板，成了国内网红转型电商的标杆企业。同年11月，阿里巴巴出资3亿，以96.43元/股的价格认购了如涵控股9.58%的股份，成为如涵控股前十大股东。

除此之外，赛富基金、君联资本等此前均位列如涵控股十大股东名单，持股比例分别为9.59%、9.56%。

阿里的加入，让这家严重依赖电商变现的公司成功抱上了最“粗”的大腿。网红经济也在资本加持下迎来了飞速发展的时期。

招股书显示，如涵从2017财年到2019财年前三季度，营业收入从4.38亿元增长到8.56亿元。但同样值得注意的是，亏损也在不断扩大，从2017财年的4014万元到2018财年的8995万元。面对连年的亏损，如涵选择摘牌新三板，赴美上市。

尽管如涵已经孵化了100多位网红，但真正为如涵带来收入的仅有头部的几位KOL（关键意见领袖）。根据招股书显示，顶级KOL为如涵贡献的GMV占比超过了60%，其中张大奕一个人就占据了营业收入的一半左右。其余网红虽然也有营收，但相比孵化成本来说，很难称得上盈利。

的确如王思聪所说，“如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式说白了没有验证成功，也没有证明出自己可以培养出新的KOL。”

KOL也就是关键意见领袖，是指那些知名度高，号召力强，高活跃的人物。尽管网红孵化已经成为了一个产业，如涵也在这方面投入了大量资本，但张大奕毕竟只有一个。网红的出现不仅需要契机，背后平台的支撑等因素同样很重要。

不过对于股东退出传闻，如涵控股回应称，阿里巴巴、君联资本、赛富投资仍为如涵控股的股东，持股比例没有任何变化。

综合自中新经纬、财联社等

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