4月27日，有消息称瑞幸咖啡已被公安、工商接管，证监会已入驻瑞幸进行调查。随后瑞幸咖啡回应，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解，同时公司及全国门店运营正常。

作为咖啡界的“搅局者”，瑞幸咖啡一度备受资本追捧，不料却爆出财务造假，引发中概股大震荡。有分析指出，瑞幸咖啡财务造假引发市场对跨境监管合作的关注，或将成为国内“长臂管辖第一案”。随着近期监管层频频表态，这会对该事件的收场带来哪些影响？对消费者而言，喝到优惠咖啡是否已进入倒计时了呢？

监管层多次点名瑞幸

4月27日上午，网络上流传着一张截图，称公安、工商等部门接管瑞幸咖啡，全部高管被盘查、相关资料被上交。随即将瑞幸咖啡送上了微博热搜，引发多家媒体前往该公司北京总部打探，证实确实有监管部门正在进行调查。

当天下午3时，瑞幸咖啡回应，公司正在积极配合市场监管部门对瑞幸咖啡经营情况相关工作的了解，同时公司及全国门店运营正常。

晚间，证监会官网披露答记者问内容，指出自瑞幸咖啡自曝财务造假以来，中国证监会第一时间对外表明严正立场，并就跨境监管合作事宜与美国证监会沟通，美国证监会作出了积极回应。中国证监会一向对跨境监管合作持积极态度，支持境外证券监管机构查处其辖区内上市公司财务造假行为。

实际上，这不是监管层第一次对瑞幸咖啡财务造假作出回应。在瑞幸咖啡自爆财务造假后的第二天，证监会已发表声明，高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。

而就在4月22日，银保监会副主席曹宇也曾表示，瑞幸咖啡财务造假事件性质恶劣、教训深刻，银保监会将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处，对财务造假行为始终保持零容忍的态度，共同维护好良好的市场环境。

从监管层的多次表态可以看出，对于瑞幸咖啡财务造假已引起了足够重视，并且彻查事件的来龙去脉将成为未来的焦点。

门店受影响或是时间问题

不管监管层有何种动作，微博热搜上过几次，当前瑞幸咖啡在线下门店的表现可谓“岿然不动”。

4月27日起，记者走访了重庆地区多家瑞幸门店，发现都在正常运行之中，并且部分门店较为繁忙。此外，APP下单未出现卡顿，第二季百万大咖现金红包活动也如期兑换。对于公司运营情况，店员均口风较紧，表示门店不受任何影响。

记者注意到，截至目前，瑞幸仍然在照常发放优惠券，咖啡劵买赠方面则有所调整，采用多买多送方式，如充2赠1、充5赠3、充10赠7等。

不过，自4月27日起，瑞幸咖啡百万大咖宣布暂停一周。该活动持续6周，每周拿出500万元现金，由消费满5件的用户瓜分。如今活动暂停，显示出公司在运营方面已受到一定的影响。

2019年第三季度时，瑞幸咖啡宣称已实现单店盈利，但随后自爆Q2到Q4涉及财务造假22亿元，证明这一说法并不成立，持续烧钱和扩张并未带来盈利。作为一家尚未盈利的公司，一旦面临监管层的处罚以及国内外诉讼巨额索赔，资金链将面临严峻考验。

而自爆出财务造假丑闻后，瑞幸咖啡想要获得新的融资几乎不可能。在此背景下，瑞幸咖啡没有停止“烧钱”举措，越是卖出更多的咖啡，越是会加剧自身的亏损。这意味着，资本端的震荡传导到门店端，只是时间问题。

会成为“长臂管辖第一案”吗？

瑞幸咖啡为在美上市企业，注册地为开曼群岛，并非中国证监会的直接监管对象。

但根据3月1日以来实施的新《证券法》，在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。显示出针对瑞幸咖啡的国内诉讼实际上有法可依。

瑞幸咖啡自爆财务造假致使国内外投资人损失惨重，同时波及众多中概股，在一定程度上影响了中国企业在国际上的形象。因此，有业内人士分析，对于瑞幸咖啡的调查可能会成为“长臂管辖第一案”。

从各个监管层的反应来看，对瑞幸造假事件高度关注，但是否成为“长臂管辖第一案”尚有争议。

依据目前透露出的信息，证监会派驻调查组进驻瑞幸咖啡，是中国证监会正在协助美国SEC进行调查，履行国际证券监管合作的职责。而昨日证监会在答记者问时也指出，愿意与包括美国在内的境外证券监管机构加强合作，共同打击跨境违法违规行为，依法保护各国投资者合法权益。

对此，知名投顾王立才告诉重庆商报记者：“瑞幸咖啡作为美国上市的企业，它的股票交易、融资都在美国，肯定受到美国证监会监管。但它同时也是在国内经营的企业，爆出财务造假丑闻，工商、税务等部门应该对其进行监督，对于国内证监会而言，也是行使长臂管辖权的较好契机。”

他表示，瑞幸咖啡财务造假引发了中概股的集体信任危机，如果国内没有进行严厉处罚或者表态，将进一步加剧海外资本市场对国内企业的不信任。“无论从填补监管漏洞的角度，还是从国际影响出发，证监会对此进行‘长臂管辖’都是大概率事件。”

瑞幸结局或存三种可能性

除了监管层面的频频点名，国内外的诉讼也接踵而至。

日前，北京威诺律师事务所律师杨兆全透露，国内投资者起诉瑞幸咖啡案件申请立案，已向厦门中级法院邮寄递交起诉书。4月28日，杨兆全告诉重庆商报记者，目前瑞幸咖啡国内索赔还在法院的审查期限内，暂时没有得到法院的反馈。“随着证监会入住瑞幸咖啡进行调查，近几日咨询和委托参加维权诉讼的投资者明显增加。”

美股维权律师、北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波也向重庆商报记者透露，目前瑞幸咖啡集体诉讼进入到选定首席原告阶段，这一过程可能需要一个月到一年，或者甚至更久。

由于司法诉讼程序繁琐，投资者要成功向瑞幸咖啡索赔尚需时日，这就带来了时间差。那么，瑞幸咖啡走到目前这一阶段，将如何收场呢？

王立才认为，瑞幸咖啡的结局有两种可能性：第一、结合中美贸易摩擦的背景，在海外监管层面，很可能将其作为典型，进行巨额处罚，并对管理层集体起诉。在国内监管层面，瑞幸咖啡财务造假不止影响该公司声誉，更关系到中国企业国际声誉，处罚也在意料之中。这种情况下，暂停上市、退市、破产都有可能。第二、瑞幸咖啡的管理层或股东出面挽救，付出较大代价平息市场愤怒，公司走向私有化。

中国食品产业分析师朱丹蓬则提出了第三种可能性。他指出：“瑞幸咖啡在培育中国咖啡消费习惯上有可圈可点之处，并且在较短时间内形成了门店规模、品牌响应、成熟平台，这些都是优质资产。如果直接走向破产，会造成一部分人就业的问题，同时也是对优质资产的浪费。更有可能的走向是现有管理层的出局，瑞幸咖啡被业内巨头接盘，继续开拓中国的咖啡市场。”

上游新闻·重庆商报记者 唐小堞

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