货币基金正滑落至“1”时代。
伴随着2022年以来货币基金收益水平逐月走低，Wind数据显示，截至6月17日，公募市场中已有超八成货币基金的七日年化收益率不足2%。这是中国货币基金历史上首次出现七日年化收益率大面积跌破2%的情况。
就此，多家机构认为，货基收益走低主要受权益市场调整、货币市场的资金利率维持低位等因素相关。
那收益率下降后，货币基金还香吗？
据中国基金业协会的数据，2021年年底货币市场基金规模约9.47万亿，而截至今年4月底，其规模达10.84万亿元。
货币基金7日年化收益率跌破2%
近期，多款货币基金的7日年化收益率节节下滑。其中，规模最大的天弘余额宝货币基金从今年1月6日最高2.175％的收益率一路下滑，6月12日的7日年化收益率仅为1.67％。
值得注意的是，天弘余额宝并非个例。
Wind数据显示，截至6月17日，在证监会基金分类标准下有716只货币基金（各份额分开计算）中，算术平均七日年化收益率为1.71%。其中，584只货币基金的七日年化收益率不足2%，占比超八成。仅395只货币基金七日的年化收益率超1.71%，即超四成的货币基金表现未达平均年化收益率。
数据来源：Wind
从今年以来货币基金收益水平看，呈逐月下滑趋势。Wind数据显示，年初以来，货币基金的七日年化收益率的算术平均值几乎逐月递减：1-3月均值分别为2.22%、2.01%、2.16%，尚未出现大面积跌破2%的情况；转折始于4月份，彼时，七日年化收益率超2%的货基数量不足五成，4月、5月分别为1.93%、1.78%。6月至今，七日年化收益率超2%的货基不足两成。
货币基金缘何至此？
货币基金为何会下滑至“1时代”？
不少机构专家指出，目前货币基金收益率下滑至“1时代”的主要原因一是因为今年以来国内货币市场的资金利率维持在低位，二是投资者风险偏好较弱，低风险产品受到资金追捧有关。
泰达宏利货币市场基金经理杜磊表示，货币基金主要配置品种为高流动性的短期资产，尤其1年内的同业存单在货币基金组合配置中占比相对较高，其收益率持续走低也带动了货币基金收益水平的下降。
北京另一名大型公募基金经理亦表示，今年3月以来，全国疫情防控形势紧张，受此影响，经济数据表现疲软。央行采取了更为宽松的货币措施；同时“稳定经济大盘”经济工作会议将中央精神直接传达到基层，督促各地落实各项政策。故而，5月份市场流动性整体十分宽裕，隔夜回购利率在央行指导下，持续维持在1.3%左右的水平，而一年期存单收益也持续下行到2.3%左右的低位。此外，银行体系流动性充足，资金吸收意愿不足，而与之相对应的是短端货币、类货币产品急剧膨胀，投资需求十分旺盛，故而货币市场出现了持续牛市行情。但随着疫情的逐步缓解，和对未来管控措施放松预期加强，存单收益出现了直线上行。
富荣基金固定收益部总经理助理王丹表示，货币基金收益率下滑背后的根本原因还是在于当前宏观经济基本面表现仍相对较弱，实体经济需求提振不足；同时，负债端资金利率持续保持在利率中枢相对略低的水平震荡，在这些因素的共同带动下，债券市场收益率持续下行，货币基金收益率伴随着债券市场整体收益的下行出现下滑，再次进入“1时代”。
多款替代品“蹿红”
那么，追求流动性、安全性和收益性的闲钱还能投什么？
据媒体分析，资管新规过渡期正式结束，凭借“刚性兑付”迅速壮大起来的保本型银行理财产品逐渐退出历史舞台，万亿级别资金溢出，开始寻找其他种类产品替代。
从市场反馈来看，同业存单基金无疑是今年新基金市场最为火爆的品种。Wind数据显示，截至2022年6月14日，首批于2021年12月中旬成立的6家同业存单指数基金累计单位净值增长率为1.36%，平均年化回报达到3.3%。
此外，由于具备较低风险、收益稳健、高流动性、申赎便利等特征，且投向与货币基金类似，短债基金、短融ETF成为很多投资者的“新宠”。
光大保德信固收低风险投资部联席总监沈荣分析，在货币基金收益率进入“1时代”背景下，存单指数基金、短债类基金，对货币基金产品形成了有效补充。通常来说，存单基金的投资范围主要为高评级同业存单，流动性相对较高，但久期限制比普通债券型基金更少，在承担有限风险的同时，有望实现比货币基金更高的收益。短债类基金也类似，还可以在信用挖掘维度力争获取一些额外收益。但这两类产品都要注意控制好净值波动风险和信用风险。
货币基金还香吗？
尽管货基收益率整体下行，但其规模仍不断增加。根据中国基金业协会的数据，2021年年底货币市场基金规模约9.47万亿，而截至今年4月底，其规模达10.84万亿元。
天相投顾基金评价中心分析认为，尽管货币基金规模短期内会随着市场风险偏好的提高而降低，但从长期看，随着国内公募基金市场的发展，货币基金的规模仍会呈不断上升的趋势。
北京一名大型公募基金经理发现，由于年初股市的调整导致居民更加偏好稳健类的金融产品，市场上定期存款、理财产品、货币基金、存单指数基金、短债基金这类低风险产品的整体规模都出现了增长。
不过，杜磊提到，即便是在目前的环境下，传统货币基金仍能以其稳健的属性特征展现竞争力。货币基金多采用摊余成本法计量，在债市的波动阶段独具优势，使货币基金既可以熨平波动对产品收益率带来的影响，也能维持相对较好的业绩表现。受益于此，货币基金仍受到不少机构和个人投资者的青睐。
博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监、基金经理魏桢表示，货币市场利率随宏观经济环境与货币政策周期的变动而波动，货基与其它产品线的客群具有不同的收益目标与风险偏好，低风险偏好的投资者仍可以长期持有公募货基产品。
天相投顾基金评价中心建议，货币基金作为现金管理类产品，本身属于风险、收益率相对较低的基金品种。投资者在选择货币基金时除了关注收益率，还应注意货币基金的流动性。对于规模过小、机构占比过高的货币基金产品，应该注意可能存在的流动性风险，尽量选择规模较大、收益率较为稳定的产品。成立时间比较久、基金管理人风控严格、基金经理比较资深的货币基金产品，对于投资者来说或许是一个不错的选择。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
上游新闻综合经济观察报、中国经营报、金融界、财联社、 中证报等
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