9日，据中国外汇交易中心消息，人民币兑美元中间价调升179个基点，报6.3498。本周以来，人民币兑美元中间价已连续两日上调，累计调升240个基点，创2018年5月15日以来新高。
受访的分析人士认为，人民币汇率易贬难升，汇率拐点正在形成。也有观点认为，双向波动是大势所在。
观点1：短期强势格局难撼？
自11月以来，人民币兑美元汇率与美元指数之间的背离逐渐引起市场关注，并引发政策面的风险提示。11月18日，全国外汇市场自律机制在第八次工作会议上少见地提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，这被市场解读为暗含人民币升值已偏离中枢之意。
然而，人民币汇率升势依旧。CFETS人民币汇率指数从11月19日至12月3日上涨幅度达0.82%，同期美元指数升幅仅0.1%左右。
支撑人民币汇率独立走强的因素是多方面的。中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受证券时报记者采访时表示，11月以来，在美联储收紧货币政策的预期下，美元指数快速走高，但同期人民币走势保持稳定，甚至略有升值，这主要缘于以下几方面因素：一是在海外供应链产业链瓶颈不断深化背景下，中国出口订单持续增加，贸易顺差和外汇收入保持在高位，有力地支撑了人民币汇率。二是自去年以来，人民币的投资和避险属性就不断凸显，随着中国金融市场开放程度加大，外资不断增持人民币债券和股票资产，特别是海外新型变异毒株的出现，使得市场避险情绪升温，人民币受到更多青睐。三是海外通胀高企，而我国通胀保持在较低水平，从购买力平价角度看，也在一定程度上提振人民币。
华创证券首席宏观分析师张瑜还对记者表示，推动人民币汇率逆势走强有两方面因素值得关注，一是近期人民币兑美元的即期交易量显著放大，交易情绪助推汇率走强。二是由于贸易顺差走阔，同时银行代客涉外收付款顺差同步走高，企业结汇意愿提升导致银行代客结汇需求走强。
观点2：汇率拐点正形成？
在人民币汇率走强的同时，推动汇率贬值回调的动因也在积蓄。在华创证券首席宏观分析师张瑜看来，人民币汇率的大拐点正在形成。
“疫情后人民币汇率持续走强的行情可能正在接近尾声，明年人民币汇率易贬难升。”张瑜称。
据张瑜解释，当前人民币汇率需要重点关注三方面的贬值风险：一是明年初新的5万美元境内居民便利化换汇额度刷新生成，从历史规律看，这会对人民币汇率造成一定的季节性贬值压力。二是美联储态度逐渐转“鹰”，货币政策收紧周期将开启，联邦基金期货已在定价2022年7月首次加息；同时，中美经济增速之差在收窄，明年中美实际GDP增速差或将收窄至1989年以来最小。在历史上三轮中美经济、货币背离期，人民币都趋向于贬值。三是资本流入对2022年人民币汇率的支撑也在走弱，随着美联储进入紧缩周期，中国等新兴市场经济体有资本外流、资产价格下跌的风险。
观点3：双向波动是大势所在？
虽然总体来看，近期人民币对美元汇率有所上行，但是拉长期限来看，仍是双向波动格局。“双向波动是人民币汇率的大势所在，单向升值或贬值都是不可持续的。”中信证券首席FICC分析师明明表示。
从人民币汇率后续短期走势来看，明明认为，出口的亮眼表现叠加年底较强的结汇意愿，为人民币需求提供支撑。一方面，结汇具有一定的季节性，年底往往是结汇高峰。考虑到明年春节的时间，今年的结汇高峰可能有所提前，为人民币带来需求。另一方面，近几个月出口始终保持较高的景气度，后续来看欧美外需强劲等因素将继续支撑我国中间品和消费品出口，持续的顺差也为人民币币值提供支撑。
当然，后续也存在影响人民币汇率走势的阶段性因素。“全球疫情对于各国经济的扰动也将影响汇率走势。Delta和Omicron仍然在全球范围内扩散，疫苗不均衡问题也使得各国的抗疫能力差距巨大。若海外疫情反复，中国的‘动态清零’政策将使得我国经济较发展中国家仍有优势，并提升包括股票、债券在内的人民币资产吸引力，从而利好人民币汇率。”明明表示。
我国也有能力、有底气为外汇市场平稳运行、人民币汇率平稳走势提供支撑。国家外汇管理局副局长王春英在11月19日表示，“我国经济保持稳定恢复态势，发展韧性持续显现，国际收支延续基本平衡格局，将继续为外汇市场平稳运行提供支撑”。
央行在2021年第三季度中国货币政策执行报告中，针对下一阶段货币政策思路提出，深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
上游新闻综合自证券时报、证券日报
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