11月16日，有一群人被暴击。

毫无征兆，此前钢铁B（150288）已连续上涨4天，涨幅接近15%，持有人沉浸在喜悦之中，然而……

11月16日晚间公布的钢铁B净值暴跌35%！紧接着下一个交易日，钢铁B触发下折，如果投资者在11月16日以收盘价0.421元买入，因为连续跌停，几乎无法卖出，被动参与下折，市值腰斩，不能更惨了。

悲剧的背后是沙钢股份的长期停牌。

沙钢股份从2016年9月19日开始停牌，两年有余，造成中融钢铁分级基金估值严重扭曲，并且沙钢股份的持仓占比被动升至33%。11月16日，沙钢股份复牌跌停，分级基金净值断崖式回落到真实水平。

一言不合就停牌，A股这一奇葩景观在2015年7月股灾期间上演最高潮：停牌上市公司一度逾1400家，超过A股一半。市场上可交易股票数量大幅减少，导致流动性迅速枯竭，大量抛压无法释放，多次出现千股跌停。

这两年，A股市场国际化步伐加快，先后纳入MSCI、富时罗素指数。大佬们对于A股的随意停牌非常厌恶，MSCI公司董事总经理谢征傧说：“在自由市场，投资者是希望可以进，也可以出，即使是市场下跌了，他们也希望可以出来。但如果你停牌的话，投资者是没法出来的，所以这就会是一个问题。” 富时罗素治理、风险与政策董事总经理胡博知表示，过去12个月停牌时间超过60天的股票将被“踢群”。

停牌是一张烂牌，停牌的滥用，伤害投资者权益，影响市场流动性，使相关股票指数失真和扭曲，而且会纵容上市公司和大股东疏忽公司日常治理，遇到麻烦就以停牌来急救。

终于，证监会在11月6日祭出最严停复牌制度，明确提出将压缩重大事项停牌期限，上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，原则上应当强制其股票复牌，“不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌”。于是，我们看见一批停牌钉子户集中复牌了，掀起一片跌停潮，沙钢股份正是其中之一。

11月20日，银亿股份复牌，牢牢封住跌停板。这是近期监管层祭出史上最严停复牌制度后，首个被强制复牌的深市A股上市公司，下一家是谁？

数据显示，目前A股的停牌数量已降至近年最低值。在11月6日，A股停牌公司数量为66家。一周后的11月13日，停牌公司数量降至51家，而到了11月20日，停牌公司数量进一步降至41家。其中，*ST新亿已停牌超过千日，被指停牌“钉子王”。*ST新亿从2015年12月7日起停牌，停牌理由是“重整事项”。

然而，还有3家广受公众关注的停牌公司未见复牌。

信威集团，曾经入围上证50，自2016年12月23日放量跌停后再无“露面”，上周末最新公告称，“重大事项仍存在一定不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司股票将继续停牌。”

深深房A，2016年9月14日开市起停牌，比沙钢股份还早几天，被称为“停牌第二久”，仅次于*ST新亿。2016年9月30日，深深房公告称，公司预计在不超过 1 个月的时间内披露本次重组方案。2018年11月14日，深深房A公告称无法按期披露重大资产重组预案，公司股票将自11月14日起继续停牌不超过1个月。7.6万户买了深深房A的股民，走过了几轮春夏秋冬，你还说要我再等一个月。

上海莱士，2018年2月23日开市起停牌。这家血液制品公司停牌时市值接近千亿，经历充满了戏剧性，从2013年开始资本运作，不仅在一级市场疯狂并购，还在二级市场重仓炒股，“感觉人生已到达了巅峰”，然而今年“股神”上海莱士炒股致前三季巨亏近13亿，故而股民戏称“莱士一出，谁与争跌”。

是否所有停牌钉子户都会陆续复牌，尚有待观察。既然证监会明确“进一步缩短重大资产重组最长停牌期限”，上市公司继续停牌应有正当理由，倘如仍以“本次筹划的重大资产重组事项，尚存在较大的不确定性，继续停牌不超过1个月”的套话来延期复牌，恐难以令投资者信服。交易所也需及时回应公众关切，对相关上市公司发出问询函，对恶意停牌进行公开谴责。

作者：廖磊

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