一家股权分散的上市公司，会发生什么故事或者事故？
安徽皖通科技在5月28日给出了一个答案：为了争夺控制权，不惜上演“全武行”。现场照片显示，撕扯扭打场面有如街头斗殴。
爆发冲突的双方，一方是以大股东南方银谷为代表的临时股东大会召集者，另一方是现任董事长李臻掌控的皖通科技。
事实上，皖通科技的控制权之争，已经持续了三月之久。
在此之前的2018年，南方银谷借定增机会进入皖通科技，成为第一大股东，随后，南方银谷董事长周发展与原股比很小的创始人结成一致行动人入主董事会，公司持续向好。但是，福建广聚、梁山、刘含、王亚东、上海执古等5名中小股东开始谋划“上位”，他们合计持股11.37%，联合推举李臻为公司新晋董事，并最终在今年3月10日成功改组董事会，将周发展布局在总经理位置上的人选廖凯推上董事长位置，周发展被迫靠边。显然，这不能令周发展服气，于是周发展展开了反击。迫于压力，廖凯在5月4日请辞，5月7日，反周急先锋李臻成为新任董事长。但周发展的反击并没有结束，于是，以大股东的名义要求召开临时股东大会，从而引发“全武行”。
纵观双方争斗，一方是实业代表南方银谷，另一方是私募领域的资本大鳄。双方之所以争夺皖通科技这一标的，一是收益具有稳定性，每年有5000万到8000万的稳定利润，二是盘子小，市值不到50亿；三是股权分散，最大的股东南方银谷，也不过13.73%（如图：皖通科技2020年一季报前10名股东持股情况）。
一个优质标的，没有绝对控股股东，吃下去又不费力，谁都馋。
要吃下去，必须要合众连横，还要防止背叛。因此，我们看到，就算南方银谷身为第一大股东，如果得不到一致行动人的支持，分分钟也会被小股东们合众连横掉。
皖通科技控制权之争在资本市场，后续如何收尾，不好预测，但有两个问题，却值得探讨。
首先，股权并不只代表对利润的分配权，还有对风险承担责任。这家公司收益稳定，大家冲收益而去，无可厚非，但风险呢？事实上，一家公司真正应该掌握在谁的手中，其实有个标准答案：风险的担当者。目前来看，还看不出谁是担当者。
其次，一家公司是否真的能为投资者带来回报，取决于管理团队的智慧。就目前双方的斗殴来说，已经逾越了法律法规本身的红线，暂时无法看出谁有智慧平衡股东诉求，在法律框架内将公司带入正轨，也就更不必说在业务领域谁更有智慧带领团队更好地前行。博弈的最后，搞不好是一地鸡毛。
从皖通科技最近的股票走势来看，相对平稳，“全武行”并没有对行情带来太大影响，之所以如此，一个重要的原因在于其收益的稳定预期。但是，在目前的控制权争夺战中，管理层的责任与智慧很难保证这种预期的持续稳定。
因此，如果我是小散，对于他们，我会用脚投票：跑！而且有多远跑多远。
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